天津建发曾在去年底在港股市场招股，上市前夕又因故叫停，时隔三个月卷土重来，此次IPO较上次发行规模、发行价区间均未有变化，只有部分包销商发生变动。
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一、招股信息
二、公司概况
天津建发，2010年成立于天津，是一家民营建设集团，提供全面的工程施工服务，业务包括市政公用工程，主要包括道路工程及交通设施工程；地基基础工程，主要包括地基基础建设工程及土方工程；建筑工程及石油化工工程。
于2022年天津市的2547家建筑企业中，仅有三家建筑公司同时具备石油化工工程及公路工程施工资质，其中天津建发是唯一一家民营建筑公司。
按2022年天津市工程施工收入计，集团于整个工程施工市场所占的市场份额为0.1%。按2022年市政公用工程产生的收入计，天津建发在天津市市政公用工程民营公司中排名第四，约占市场份额0.2%。
财务数据显示，在过去的2021年～2023年财年，天津建发的收入分别为2.75亿、2.88亿和3.19亿元人民币，相应期间的净利润分别为4141.4万、3509万和4104.5万元人民币。
公司客户主要包括主要位于天津市的政府机构、国有企业及民营企业。公司拥有多元化的客户基础，客户行业覆盖基础建设、房地产、石油化工工程及物流仓储等领域。
天津建发曾于23年7月发售股权予珠海中青，当时发售价较此次发行中间价折让约8.7%，并设立一年禁售期。珠海中青为私募股权基金，主要从事电子设备制造行业的股权投资，在IPO前跨界投资，莫非有备而来。
三、综合点评
踩着主板门槛上市的小市值股也分析不出个所以然来，更别说天津建发还是传统建筑公司。小市值股只看狗庄的操盘，基本面估值啥的都不重要。
天津建发此次发行股份占全部股份的比例为25%，按照发行价中位数2.7港元算，募资约1.46亿，没有基石都是流通盘。保荐人光大历史保荐新股上市首日表现参差不齐，看不出操盘风格。不过看包销佣金+奖金高达6.5%，应该是交了保护费。
从历史数据上来看二进宫的票胜率很高，可能是有了一次失败的经验，第二次准备更充分吧。
天津建发目前孖展2倍，今天只是招股第一天，预判最终大概率会超购15倍启动30%回拨，甲乙组各4050手，按照5000人申购算，预估一手中签率60%，摸一把。