恒生指数又双叒叕跌破17000点， 再这么跌下去，港股就要打破自开市以来从来没有过的年线四连阴，我们又要见证历史了。
看看二级市场这个熊样，我像老胡一样也不太敢表达对港股打新回暖有信心了。
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一、招股信息
二、公司概况
德康农牧，是一家畜禽养殖企业，专注于生猪及黄羽肉鸡的育种及养殖，拥有生猪、黄羽肉鸡育种、养殖以及饲料生产方面垂直一体化的产业链，业务已遍及中国13个省及自治区的39个城市。
于2022年，按生猪销量计，德康农牧在中国所有生猪供货商中排名第六，市场份额为0.8%；按黄羽肉鸡销量计，德康农牧在中国所有黄羽肉鸡供货商中排名第三，市场份额为2.1%。
财务数据显示，在过去的2020年～2022年和2023年前五个月，德康农牧的营业收入分别为81.45亿、99.02亿、150.37亿和63.62亿元人民币，相应的净利润分别为36.08亿、-31.73亿、9.10亿和-21.84亿元人民币。
德康集团在营业收入表现稳定的同时，利润却出现了大幅波动。今年前五个月出现超20亿元亏损，全年至少要亏40亿以上。
德康农牧的业务板块包括生猪、家禽以及辅助产品。生猪产品主要包括商品肉猪、种猪、商品仔猪等，家禽板块产品主要包括黄羽肉鸡及鸡苗，辅助产品主要包括饲料原料。
在报告期内生养猪收入分别占总收入的70.6%、72.4%、78.1%和78.8%，是该公司收入增长的主要动力，其次是养鸡收入占比20%左右。
三、综合点评
行业方面，对比港股市场的养猪股中粮家佳康现在市值84亿，2022年营收129亿人民币，净利润3.57亿，2023年上半年营收58.2亿，净亏损4.85亿。今年上半年两家公司营收差不多，但德康农牧亏的更多，按招股价中位数算，市值130亿，有点贵了。
即便现在猪肉价格持续低迷，各大猪企都在亏损，但丝毫没有减产的动作，反而还在继续扩大养殖规模，都想卷死竞争对手，看谁先撑不住。
具体到德康农牧，我们可以看到，2020年-2023年前5个月，德康农牧商品肉猪销量分别为128.2万头、296.41万头、497.28万头、266.57万头。
都在在扩产加大供给，猪肉价格怎么可能上涨，另一边养猪用的豆粕最近两年价格已经上涨了三倍，猪肉价格低迷叠加上游饲料价格上涨，亏损呈现扩大趋势，目前还看不到周期见底的迹象。
德康农牧此次IPO发行比例仅占全部股份的6.92%，按照发行价中位数33.65港元算，募资9.06亿，基石锁定3.9亿，流通盘5.16亿，对130多亿的市值来说，这个盘子不算大。中金是懂搞事情的，这次也是未设绿鞋，有点复刻十月稻田的内味。
德康农牧目前孖展不足额，最终大概率不会超购15倍启动回拨，甲乙组各约13500手，按照8000人申购算，预估一手中签率100%。刚好适合拿来测试一下新启用的FINI系统是不是好用，摸两手试试。