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今天晚上腾讯发布公告,称今日回购6.92万股股份,耗资约3557.8万港元,为连续第八个交易日进行回购。
腾讯从8月19日第一次回购开始,基本上每天回购一亿港币,为什么今天只回购了3000多万,缺钱是不存在的,我们都知道腾讯账上趴着大把现金。那是股价涨的太快,不准备继续大笔回购了?
这么说也对也不对。
腾讯的确是因为价格高不能回购了,不过这不是腾讯不想花钱回购,而是港交所回购规则所限。
根据港股回购规则,回购价格不能高于过去五个交易日均价的5%,过去五日均价是491.72港币,则今天回购最高价是516.30港币。
腾讯今天开盘股价就是510港币,最高触及520港币,盘中大多数时间股价都高于516.30港币,能下手的机会不多,所以最终只回购了3558万港币。
股份回购指上市公司用现金等方式,出资购回本公司一定数量流通股的行为。根据香港联交所和证监会要求,购回来的股份将直接注销。
港股回购主要分为三种类型
1. 场内股份回购
场内回购需由董事会批准进行,由股东大会授权董事会来批准回购,通过交易所内集中竞价等方式回购股份。在董事授权期内,可进行多次场内回购,但回购总数不得超过10%。
2. 场外股份回购
场外回购指上市公司通过协议约定等方式,与股东事先约定,以特定的价格、时间、执行方式进行回购,因此又称“私人交易”。
3. 通过全面要约进行的股份回购
要约回购指,上市公司作为要约人,面向某类别股份的全体股东,回购部分或全部股份的行为。
具体操作层面还有一些我们内地投资者不熟悉的实质性规定。
1)上文提到的回购价格不能高于过去五个交易日均价的5%,是港交所为了让发行人(公司)不与二级市场交易者(散户)争利,更多是为了托底股价的机制。
在股价持续上涨的供不应求情况下,发行人是不允许加入其中与二级市场买者争抢;在供需平衡(股价平稳)和供过于求(股价下跌)时,发行人回购作为新增的买方,才可涉入。
2)董事会召开日和财报发布日之前的一个月内,不允许回购,以此规避内幕交易;待召开之后和财报发布后,可继续回购。
3)每次具体的回购,在其后的30天内,不准发新股融资和公布新股计划。
4)港股实施回购后下一个交易日盘前,上市公司必须披露前一交易日回购的价格、股数等信息。
这一点与美股有巨大差别,美股的公司回购,只需在季报中做一个总额披露,或者回购超公司总股本的1%,每超1%,披露一次;而具体的每一次的回购,则无需披露。
今年以来,港股上市公司回购明显增多。据统计,截至9月6日,2021年以来已有135家上市公司进行回购,回购总金额约206.4亿港元,超过2019年及2020年全年的回购总额。其中,前8个月累计回购金额约为199.38亿港元,同比增长120%。
小米集团今年以来回购金额最大,其次分别是中国旺旺及中国燃气,分别约为12.42亿、10.27亿港元,腾讯控股回购9.05亿港元,居第七位。
港股股票回购后必须注销,这才是真回购,A股很多都是回购后分给员工做股权激励,这种就是假回购,因为股票数量没变,但总比没有回购要好点。
为什么回购后注销能达到提振股价的效果,我举个栗子:
假设一家公司本来一共发行了2万股,回购一半以后只剩下1万股,相当于每股的业绩增长了100%。或者假设一家公司是10PE,用全部收益来回购本公司股票,则等价于于每股业绩增长了11%左右。
值得注意的是,今年A股上市公司的回购也较过去几年活跃。
据统计,2021年截至8月A股已完成896亿元的回购金额,已经超过2019年和2020年全年的水平,实施回购的公司主要发生在消费、医药以及部分低估值板块等。
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