俗话说， 爱美之心人皆有之，随着人们收入的提高和消费观念的转变。整形消费者比例在快速升高的同时医美市场也在火速扩张。
一、招股信息
二、公司概况
瑞丽医美，2008年成立于杭州，是一家医疗美容服务供应商。目前，公司的医疗美容服务主要包括：美容外科服务（包括对面部或身体多个部位进行的美容外科诊疗）、微创美容服务（主要包括美容注射诊疗）、皮肤美容服务（主要包括各种美容能量型诊疗）三大类的服务。公司所有的医疗美容机构均以“瑞丽”、“瑞丽整形”以及“Raily”营运。
公司共营运四家私立营利性医疗美容机构，三家在浙江，一家在安徽。按2018年的收入计算，瑞丽医美在浙江省医疗美容服务市场的排名为第五名，市占率为1.8%。若缩小至杭州市，瑞丽医美则以4%的市占率排名第四位。
财务数据显示：2017年至2019年及2020年上半年，瑞丽医美实现营业收入1.13亿元、1.59亿元、1.91亿元及5873万元；对应净利润分别为1740.5万元、1841.8万元、1027.7万元及-1177.7万元。
此外，公司毛利率也在不断下滑，从2017年的66%降至2019年的52.9%再到2020年上半年的41.4%。
其中，美容外科服务给公司贡献了主要收入来源。随着近两年其他两项业务（微创美容和皮肤美容）收入的增加，其占比逐渐降低，于2017年-2019年及2020年前6个月分别占公司当期总收入的50.2%、36.2%、28.8%以及24.5%。
公开资料显示，2018年，按收入计，中国已成为第二大医疗美容服务市场，占全球医疗美容服务市场约13.5%的市场份额。此外，预计2018年至2023年，中国医疗美容服务市场将保持24.2%的年复合增长率，成为全球前十大市场中增速最快的市场。
与此并存的，是国内医美行业市场竞争较为激烈的现状。
截至2019年12月底，仅浙江省的医疗美容服务供应商就多达850家。按医疗美容服务收入计，2018年浙江最大供应商约占8.3%的市场份额，而瑞丽医美约占比1.8%。
此外，公司客户主要都是接受美容服务的个人客户，且近年来活跃客户不断增加。招股书中显示，公司的活跃客户从2017年的29231名增加至2019年9月底的53616名；同时间段内，回头客也从15172名增加至27284名。
值得一提的是，瑞丽医美的这种高毛利、低净利的情况普遍存在于医美机构。医美行业的上游，原材料的生产商才是最赚钱的。
本次IPO前，曾于2018年8月至2019年4月进行三轮融资，最后一轮融资估值4.5亿港币，较本次发售价中位数折价10.9%，一年半时间估值增长合理，有6个月禁售期。
此次发行引入2名基石投资者合共认购3000万，以发行中间价计，占全球发售股份总数的25%，并设6个月禁售期。基石投资者包括昊海生物科技控股有限公司(688366.SH/06826.HK)，是一家AH两地上市公司，A股市值174亿，是国内主要玻尿酸原材料生产商。另一家是途屹控股(01701.HK)的全资附属公司途益香港有限公司。
保荐人创升融资，历史保荐项目大涨大跌，上图创升控股就是创升融资的母公司，狠起来亲爹都坑。稳定价格操作人也是创升融资，护盘是指望不上了，做妖还差不多。
三、综合点评
“医美”这个概念在今年A股市场被爆炒，上市涨了四倍的爱美客（300896.SZ），新三版两年9倍的华韩整形（430335.OC）以及目前已经五连板的朗姿股份（002612.SZ），市盈率都是160倍起，相比之下瑞丽医美66倍的市盈率就便宜太多了。
瑞丽医美本次招股价上下浮动高达33%，公司也是看市场情绪下菜，怎么定价对上市之后对表现影响很大。
需要特别注意的是，此次发行包销佣金高达16%，另有1%额外奖励，有利益输送之嫌。
这票虽然不是踩着主板门槛发行，市值中位数7.1亿，基石锁定了25%，和踩着主板发行的小票盘子差不多。小票有前期投资者有基石都要高看一眼，更何况还有“医美”这个风口，很有可能被创升融资玩出妖来，而且是向上妖。
四、预估中签率
香港公开发售3430万股，每手10000股，合计3430手，在不启动回拨的情况下，甲乙组各获配1715手。
最近港股打新氛围高涨，瑞丽医美按5万人申购算，目前孖展15倍，最终大概率超购50倍启动回拨至40%，甲乙组各获分6860手，预估一手中签率5%，申购100手稳中一手。
五、本人操作计划
郭二侠计划用30个账户各现金申购一手，预计最多中签3手，在风险承受能力范围内，有效降低打新成本，提高资金利用率。
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