周期股我选择最低成本，行业最后一个破产的标的。神华和江铜就是这个策略。选择亏损的，确实弹性更大，但我还是不参与，因为我做的是投资，不是交易。神州和一嗨，短期增长数据不是主要考虑因素，长期竞争优势才是。一嗨二手车处置能不能实现低折旧决定未来规模上去后的盈利水平，如果效率比美国租车巨头高不了多少，规模再大也没有价值。神州再次大规模买车，我不用担心。