2015-08-26 22:49
有工具就是好
有工具就是好
试图理解
Q:vix 与VXX是怎样的一个关系,为何下跌幅度没有一个明显的关系?
A:VIX保证的是本月的期货价格,VXX是本月加下月的期货平均值,之间有误差,但方向是一致的。
VIX有三个特点:
第一,大部分时间在低位徘徊。
第二,偶尔会蹿得很猛。
第三,在高位不可持续,最终一定会下来。
VXX就是最经典的对标VIX短期期货指数的ETP产品,它采用和这个指数相同的合成方法来拟合VIX期货多头头寸,并每天从中扣除管理费,就构成了VXX的理论价格。也正是因为有管理费的存在,所以VXX的理论价格总是比VIX短期期货指数还要低。
普通中小投资者为了减少股票或基金的持仓风险,需要一种波动率的ETP来对冲风险,VXX就应运而生了,它诞生于金融危机后的2009年1月,是世界上最早的波动率ETP,确切说是一个ETN。
ETN的N是指Note。大家都知道纸币是Banknote,这样就容易理解了,纸币无法找央行赎回国库里的黄金储备,也不保证有足额黄金白银的储备做背书。Note只是一种价值符号,不保证后面有实体的资产来对应。ETN就是一种无抵押物的债券,发行商完全以信誉来担保其价值,所以ETN有一定的信用风险。
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