今天已经是10月22日了，距离2019年还有70天，实际交易日也就50来天。时间不多了，但是下半年短短不到3个月的时间完成逆转，也可能就是那么几只票的事儿！
今天分享一只我看好的中报会超预期的标，分享前，先看看我之前的实盘，证明不是嘴炮！
诚迈科技：8月26日上车，目前吃肉177%
恒天海龙：10月18日上车，当天封板没有走，目前继续等待中！
之前写过一篇总结帖：网页链接 丸美股份，光正集团虽然没在雪球分享，但是也有留痕！
当时文末提过，近期在关注的两个暗线，今天先写一个
一，基本情况
看上图，如此大幅度的业绩改善，很明显这是一个周期股，周期股业绩弹性大，股价弹性也大，所以最好能在业绩不太好的时候买入，而这个公司现在的业绩已经大幅度改善了，201 8年的净利润2亿，净利润增长270%，到了今年增长更加迅猛，一季度增长为322% ,中报预告增长为955.17%，三季报预计净利润会达到5.72亿，是去年的3倍。
而他的估值并没有很多变化，市净率1.54倍，处于近10年18%的区间，很明显和业绩对比股价还处于低位。
考察周期股的一个非常重要指标是毛利率，只有毛利润率大幅度改善后，净利润才会提高，一季度毛利润是19.8%，相对18年提高了近一倍，为何毛利率提高了?行业的内在逻辑是什么?
二，行业分析
这个公司是一个电厂,他的.上游是煤炭企业，下游是电网企业，公司的主要成本是煤炭，运费,人工，设备折旧等，然后把电送上国家电网，赚取差价，但是电价现在并非完全市场化，而是有指导的行政定价
但现在的情况正在改变，今年6月份，国家FGW发布《关于全面放开经营性电力用户发用电计划的通知》，要全面放开电价，让市场来定价，目前市场化交易电量占比还比较低，只有26.47%， 还以后会逐渐提高到66%，一旦市场交易定价，这会明显利好于发电龙头企业。
我们还是分析公司毛利润提高的原因，正常情况毛利率提高，无非是成本降低，或者价格提高，但电力作为下游工业和居民的成本支出，在当下为实体经济减负降压的背景下，很难提高价格。事实上刚好相反，今年3月6号的政府工作报告会议明确指出，要为实体经济降低用电成本10%，大约为实体经济减轻负担800亿，所以很明显，利润的提升并非来自价格上涨。
那降价会压缩发电企业的利润吗?并不会，因为这部分让利主要来自以下几个方面：
1，降低发电厂下游电网企业的增值税3%，为实体经济减少360亿负担
2，政府基金和附加费降低为过去的一-半，这会为电力企业节约76亿
3，水电，核电企业的增值税降低到13%，大约节约成本69亿
4，输配电重新核电价格，让利大约360亿
这几块加起来能让下游企业用电成本降低10%，但不需要担心电价下降会压缩电力企业的利润，因为电价下降的同时，发电企业通过上面这几种方式成本也降低了。
市场非常担心电价会继续下降,但其实大部分地方电价下调的任务已经完成，今年4月1号和7月1号已经降价2次，下降幅度最大是云南达到24.5%，其次是四川15.3%，其他大部分地方下降幅度在10%左右。
所以未来不存在电价继续下降了。
还其实还有最重要的一-个信息没有讲，那就是增值税下降会利好于火电发电厂
增值税下降产生的利润，不同的企业处理方法不一样，火力发电厂可以保留作为自己的利润，而水力发电，核电，风电等则需要让利给下游的工业企业。
有哪些火力发电企业?分别又能从这次降税中获得多少好处?
看上图，这是收益的火电企业，包括华能国际，国电电力，大唐发电等，增值税下降给各个企业带来的利润_上涨幅度不太一样，比如华能国际为例，归母净利润可以从10.46亿提高到14.4亿，幅度达到72.7%，国电电力可以提高利润40.4%。
但很显然，我们今天分析的主角并不在这个名单里,因为他的业绩表明显高于这个幅度，这个公司就是长源电力。长源电力位于湖北，今年来湖北用电需求大涨，而1-3月份上游来水枯竭，所以长源电力作为火电厂上网电量增长迅猛，其主要竞争对手是水电。
华中地区的火电企业还受益于以下几件事:
1，煤炭价格下降
201 6年以来煤炭的价格一直都很高，电煤价格指数基本维持在500点以上高位,压缩了火电企业的利润,但是从2018年四季度开始，煤炭的价格开始下降，201 9年5月全国电煤价格指数同比下降3.16%，价格迅速跌至600元/吨以下，预计2019下半年的煤价有望保持201 8年四季度以来的下跌趋势。
那煤炭价格下跌对火电企业的利润能增加多少?
以华能国际为例，煤炭价格下跌5%，利润可以达到17.8亿，如果煤价下跌10%，利润可以达到35.6亿，加上增值税下降带来的利润10.5亿，总共有46.1亿，归属一上市公司的净利润为14.4亿，业绩提高幅度可以达到320%。
2，蒙西华中铁路带来的煤炭价格下降
蒙华铁路为我国在建最长运煤专线，北起陕蒙煤炭主产区，贯穿湖北、湖南至江西吉安，预计2019年10月通车，这条运煤铁路通车后，可能会彻底重塑华中地区煤炭供需格局。
开始通车的时候因为运力有限，所以主要会运到湖北和湖南，比例超过50%，这二个地方的煤炭价格可能会下降60-80元/吨。那会对华中的电力公司业绩带来多大增幅?
长源电力去年的基本情况看上图，按照13%的增值税,加上煤炭价格下跌的利好，2018年长源电力净利润为2.09亿，增幅为270%。
一季度的净利润为2.22亿，已经比2018年一整年2.09亿的利润高，中报的预告业绩大约是2.3亿到2.9亿，增幅为1100%，但相比一季度只增长了3000万到9000万，环比大幅度下降，为何？因为进入6月份之后，上游来水丰沛，水电挤占了长源电力的上网电量，所以:这也可以看出，公司的业绩波动非常大。
2019年的净利润大概在5亿到6.5亿之间，增长幅度在150%到225%之间。
四，财务分析
公司的市值58亿，负债率为59.24%，对比一下华能国际的负债率为73.6%，所以这类型公司都是高负债经营。
流动资产17.42亿，流动负债38.11亿，，这远远超过流动资产，流动比例为0.45
对比一下华能国际，流动资产612.4亿,流动负债1406.4亿，流动比例为0.43
二个公司差不多，从一般性的投资原则来说，都没有达到1倍的标准，都不合格，但这种重资产，周期性公司的特点就是如此。
201 8年短期借款22.48亿，长期借款18.76亿，支付的利息2.21亿，利率为5.8%，中等水平。
投资要点:
1，这类型的公司，就是短期投资，等三季报报预告出来增长幅度5.7亿（220%），超预期，股价正常情况会有反应。（要知道中报公布增长900%都没怎么涨）
2，今年的股价会达到多少？这很难判断，假设能到6.5元，18%的收益率，二个月时间，就看你自己是否满意
3，到达预期价格，这种周期股，不可恋战！
上篇文章说了两个暗线，第一个说了，第二个下一篇分享！