$永达汽车(03669)$ 典型的重资产行业，商业模式不太理想。公司扩大规模，从上游整车公司买入汽车，都需要巨额资金。这基本来源于银行贷款、债券等有息负债。像本公司，有息负债显著超过了股东权益。

在行业上行周期，顺风顺水。大进大出，一切都好说。营业收入、净利润节节攀升，ROE 也两位数以上。

让投资者担心的是，行业下行周期的困难。大量的有息负债都固化为固定资产和存货，银根紧缩，存货销售不畅导致贬值。严重的可能导致公司资不抵债走向破产。

说来说去，和传统房地产行业类似。

二级市场的投资者，只能在行业低谷股价暴跌，股票显著低估时进入，博取行业反转收益。但是要见好就收。

具体到本公司，继续暴跌到50亿元人民币，即过去五年的低谷2014年的5亿元净利润的十倍时，方可买入。