| 发布于: | 雪球 | 转发：0 | 回复：14 | 喜欢：1 |
$复星医药(SH600196)$ 直观复星是个好项目，直觉外科最新市值是1389亿美元，正常情况下中国业务能占美国公司全球业务的10%以上（苹果大中华区占比在20%上下），按10%算，中国业务价值139亿美元，复星占比40%，价值56亿美元，折合400亿人民币。不过美国股市估值高，A股打五折，值200亿人民币。具体业务看，去年销售55台机器，亏了1600万。今年服务费和手术耗材按200万一台机器算，新增1.1亿元，按60%毛利，增加毛利6600万，假设今年仍然卖55台机器，毛利润就能到5000万。将来能赚多少，现在还看不清楚，至于美股给那么高估值是什么道理，现在也说不明白。
个人感觉估高了。
电视剧大江大河，里面有一段东海化工厂与美国化工巨头搞合资，美国人其实很鸡贼的，母公司把一些中国不能生产的原料，按高价供应合资公司。道理很简单，母公司赚100元钱，放合资公司就只能赚不到50元。
回到达芬奇，机器人虽然国产化了，但并没有说100%国产，一些关键设备是不是还要从美国进？另外耗材好像弄不好也得从美国进，也没听说国产化了，这些东西直观外科以什么价格给直观复星，是个问题，肯定不是成本价。
以中美关系的现状，和美国人做事的特点，美国人对高技术的合资公司，无论是核心技术上还是其它方面，肯定还是有所防备和限制的，毕竟中国人偷师的能力还是超强的，直观复星不能实现自主，这也是影响估值的原因。
直观复星去年销售55台达芬奇手术机器人，按2000万一台，营收11亿元，累计销售300台左右，耗材及维修服务按200万一台，一年6亿元，合计17亿元，不赚钱不应该呀？难道销售毛利率极低吗？
证券时报e公司讯，2022年8月7日，直观复星总部及产业化基地项目医疗机器人制造·研发中心开工仪式于张江国际医学园区举行。直观复星总部及产业化基地项目总投资超过7亿元。直观复星总部及产业化基地项目预计将于2025年建成，2026年达产，初期预计可实现年产基于第四代达芬奇手术机器人技术平台的达芬奇Xi手术系统300台，如本土化产品顺利获得国内医疗器械注册证上市，达产后年产值约为52.9亿元。
公司回复今年投产，达产后$复星医药(SH600196)$ 一年300台，国内消化不了的，所以还要出口
去年ff影响，下半年少卖了十几台，配制证增加，国产化获批，新基地今年投产，应该对接下去的销售会有促进刺激
这个是收费公路的概念，估值自然要高