文：麦克斯
我们先看一个走势图：
大家猜猜，这是什么品种？
与上证指数一步三回头的走势完全不同， 这个品种走出了独立上涨的趋势。
没错！是$有色ETF(SZ159980)$ !
我们再来看一个图：
跟有色ETF 的走势很像，今年也是单边上涨，即将创新高。
这只是$豆粕ETF(SZ159985)$ ！
大家发现没，最近三个月大宗商品都在涨。
不管股市再这么调整，这些涨价逻辑的品种，都能走出独立的行情。
我们之前分析过的涨价逻辑的品种：黄金，石油，猪。
也都是这样。
很多伙伴其实对大宗商品这个类别，不是很熟悉。
今天我们就具体展开给大家做个科普。
大宗商品，大概分成三种。
第一种就是能源，譬如原油、煤炭等。
第二种就是金属，金属里面又可以细分成贵重金属（黄金、白银、白金等）和非贵重金属（铜、铁、矿石等)。
最后一种就是农产品，比如玉米、大豆等农作物，也包括牛羊肉、鸡蛋、猪肉等。
能源、金属和农产品，被广泛称为大宗商品。
但是它们是如何交易的呢？
很少有人会直接去买两吨铜或者买几十桶油来投资。
大宗商品在存储上比黄金存储更难。
所以大部分人都是利用期货市场去做大宗商品的投资，不用现货交割的。
但是期货，又不是个人投资者能玩得转的。
首先大宗商品的供需很复杂，期货又有杠杆，所以基本上的机构投资者在里面博弈。
那散户如果看好，大宗商品涨价，该怎么投资呢？
最简单的方法就是通过相应的ETF，。
目前黄金，原油，天然气，豆粕，有色金属都已经有相应的ETF。
但是，大家了解投资大宗商品的一些隐形成本吗？
我们知道，如果去买卖投资金条，会有2%-3% 的买卖价差，这就是投资黄金的成本。
但是我拿个 100 年，那么交易成本就摊低了。
但大宗商品的存储成本特别高，比如你买大豆还得租个仓库存起来，过两年存不好，可能还坏了。
如果你买油还要有储油罐，对吧？
因此大宗商品买卖交易的成本相对就很高。
这些成本会分摊在基金的净值中。
大宗商品的整体收益率在过去三十多年（从1990年到2023年）加权平均后每年只有1.1%。
但它的波动率接近 25%。
大家都知道股票是高风险 + 高收益，它的收益率超过10%，而波动率只有大概18%。
所以说从一个单纯的长期投资角度来讲，大宗商品并不是一个非常好的投资标的。
它的收益率很低，波动率又很高，高风险、低收益。
既然大宗商品是一个听上去如此不适合我们的投资标的，作为普通投资者我们为什么还需要了解它呢？
因为大宗商品虽然长期收益不高，但是有明显的周期性。
把握了周期的脉搏，在周期上行阶段，把握大宗商品价格上涨的趋势，往往也能创造不错的收益。
大宗商品跟经济周期的联系更紧密。
比如能源，经济运行比较好，工厂开工量比较足的时候，大家都要消费能源，那么能源消费马上就会上来。
所以当经济周期好的时候，大宗商品会热，价格会往上走。
当经济周期下行，经济没有这么热的时候，大众商品的价格就基本上会降下来了。
从历史上来看，当系统中出现通货膨胀，经常都是由某些大宗商品的供需失调、价格上涨造成的。
我们看过去三十几年，它跟通胀的相关系数是达到了67%，这是相当高的。
黄金的相关系数只有38%，货币基金跟通胀的相关系数也只有39%。
这是什么意思呢？
就是通货膨胀很多情况下是由于大宗商品的价格波动造成的。
如果当通胀处于很低水平，有抬头趋势时，这个时候，通常大宗商品会开始涨价。
投这个时候投资大宗商品，可以帮你规避一些通胀的风险。
如果你对大宗商品涨价逻辑实在没有概念。
其实像沪深300这种大盘宽基指数，或者红利指数这种策略指数里面已经包含了一些大宗商品了。
所以当你持有了前面这些大盘宽基指数ETF或$红利ETF(SH510880)$ 的时候，你已经持有一些大宗商品了。
只是直接或间接、多或少的区别而已。