本文由EMIS编辑团队撰写，定期发布。旨在为您提供对当前市场与经济状况的简单解读。本文数据均来源于EMIS数据库。
生产端：7月工业增加值持平于上月，不及市场预期，虽然制造业生产恢复相对较好，但受电力和采矿业拖累明显。
需求端：1）固定资产投资继续改善，但恢复的速度有所放缓，房地产投资依旧是主要拉动因素。2）社会消费零售连续第五个月降幅收窄，延续逐步回升节奏，汽车和餐饮消费表现较好，但整体仍弱于疫情前水平，并未出现报复性消费3）贸易数据的出口大幅超出预期，主要源于全球经济和贸易活动持续修复的背景下传统产品出口的显著恢复以及防疫用品大量出口的支撑；进口略不及预期，主要受到大宗商品价格持续低迷以及农产品进口大幅回落的影响。
金融数据：7月金融数据均低于预期，社融小幅上行，但结构分化；信贷增速回落，但整体结构继续改善，体现为企业中长期贷款的增加；宽信用边际收敛导致M2下行，同时股市大涨引发存款搬家。
PMI：连续5月处于荣枯线以上表明经济活动持续回暖，此外受疫情管控得当，前期受疫情影响更大的服务业反弹趋势好于制造业。
物价指数：CPI环比由降转升，同比涨幅进一步扩大，食品价格上涨显著是主要带动因素。因生产活动的逐步恢复带动的生产资料价格回升，PPI环比涨幅平稳。
市场影响：经济持续恢复，虽然速度有所放缓，但整体仍然不弱，短期增长势头预计仍将保持，中长期的增长压力相对更大。在此环境下政策面短期进一步宽松的必要性相对降低，同时也需要给未来保留更多空间。短期股票机会可能仍将大于债券，但需关注潜在风险，个人投资仍需保持谨慎。
一、生产端---工业增加值
7月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.8%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），增速与6月份持平。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.98%。
1—7月份，规模以上工业增加值同比下降0.4%。
点评：7月工业增加值持平于上月，不及市场预期，虽然制造业生产恢复相对较好，但受电力和采矿业拖累明显。
三大门类中，7月份电力、热力、燃气及水生产和供应业增长1.7%，增速回落3.8个百分点，是工业增加值同比不及预期的主要原因，而电力生产的放缓可能仍与南方洪涝灾害有关。
此外，采矿业增加值同比下降2.6%，重回下行区间。制造业增加值同比增长6.0%，较6月提高0.9个百分点。这一增速已经与2019年全年的同比增速相当，反映出制造业生产已经基本恢复至疫情前的水平。而汽车消费的复苏是主要支撑因素，汽车制造业增加值同比增长21.6%，较上月大幅上升8.2个百分点。
经济类型中，国有控股企业增加值同比增长4.1%，较上月收窄0.8%；股份制企业增长4.2%,交上月收窄0.8%；外商及港澳台商投资企业增长7.6%，较上月大幅扩张3.4%；私营企业增长4.2%，较上月收窄0.6%。显示出中资企业的生产经营形势依旧严峻，外资企业可能受益于政策的逐步开放而有明显改善。
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