净资产收益率和市净率存着正相关性。净资产收益率越高，市净率就越高。
多高合适呢？
净资产收益率6%，对应1倍市净率
净资产收益率10%，对应1.5倍市净率
净资产收益率15%，对应2.5倍市净率
净资产收益率20%，对应3.5倍市净率
净资产收益率25%，对应5倍市净率
净资产收益率30%，对应7倍市净率
如果高负债高杠杆的企业，在上述标准上打6--7折。
这里要注意，净资产收益率要稳定，不是说去年很低，今年很高，那就按照高的酸，如果不稳定，可以把过去十年或五年加起来平均。
这就是简单粗暴估值方法。
有没有实战意义，下边举个例子验证下。
老凤祥十年净资产收益率
过去十年，老凤祥净资产收益率稳定在21%这个水平。根据我们的估值方法，可以值3.7倍市净率。
看过去十年市净率走势图，恰恰是以3.7倍市净率为中轴上下波动，这就给了我们如何买卖提供了依据。
当市净率低于3，就是买入好时机，当市净率高于4倍，可以考虑卖出。
长江电力过去十年净资产收益率稳定在15%这个水平。
根据我们估值方法，它应该值2.5倍市净率。
过去十年，长江电力市净率基本是以2.5倍为中轴上下波动。为怎么投资，提供了依据，当低于2，买入，当高于3卖出。
再来看看我一直看好的中国中铁。
过去十年，中国中铁净资产收益率率稳定在11%。按照我们估值方法，他应该值1.6倍市净率。
由于中国中铁是高负债的企业，负债率75%。所以我们需要打折。假如打7折，那它合理市净率应该是1.6×0.7=1.12
现在中国中铁市净率0.56倍。比合理价打了一个5折