好多公司营收跟净利润年年稳定增长,现金净流量持续为负,咱也不知道咱也不敢问
这问题问的,难道不是程序员头上的虱子?
但是你见过獐子岛的会计被抓吗?
好象没有。同样,ST康美至今也没有会计人员被捕;乐视网的财务总监2019年6月刚刚辞职,也过得好好的… …
为什么?
因为獐子岛的财报,从法律角度来说,并没有被认定造假,也自然没有人接受惩处。
财务造假,太难认定了。
举一个被证监会认定的财务造假例子:山东墨龙。
为了配合董事长顺利减持,公司财务人员伪造了一份靓丽的三季报,通过各种手法虚增收入和利润,然后等减持结束后,在年报暴雷。
证监会最终做出了下列处罚:
决定对公司责令改正,给予警告,并处以60万元罚款;
对总经理张云三、财务总监杨晋给予警告,并分别处以30万元罚款;
对董事长张恩荣、董秘赵洪峰给予警告,并分别处以10万元罚款;
对董事林福龙、国焕然、郭洪利、约翰·保罗·卡梅伦、王春花、财务部经理丁志水给予警告,并分别处以5万元罚款;
对董事肖庆周、秦学昌、冀延松、权玉华,监事郝亮、樊仁意、张九利、郑建国给予警告,并分别处以3万元罚款。
财务总监和财务部经理的处罚分别是30万元和5万元,报表人员作为“从犯”没有被罚。不难发现,违法的成本太低了。
这是证据确凿下的处罚,但绝大多数财务造假都没有如此确凿的证据。
比如獐子岛,公司发布公告称,2018年2月9日收到中国证监会《调查通知书》。因公司涉嫌信息披露违法违规,根据有关规定,中国证监会决定对公司立案调查。
转眼就要两年过去了,春去春又回,獐子岛的扇贝休完了两个年假,案子居然还没有破。
如果从法律层面认定獐子岛的扇贝造假,就必须要先确定盘点出来的数据是假的。
据公司的2018年年报,事务所提出了一整套相对严谨的盘点策略:
内区盘点方法:确定每个点抽点面积,到达指定区域,潜水员将该点位的盘点产品全部采捕上来,进行数量、重量、规格测量清点,并据此测算各调查海域的存量。
外区盘点方法:主要为底播虾夷扇贝,主要采用科研船上的水下摄像系统进行视频观测,观测宽度0.5-0.6 米,观测距离 100-400 米,每个抽样点的观测面积 50-240 ㎡,根据视频观测和计量数量,统计出该区域内的虾夷扇贝数量;各年份扇贝使用底栖贝类采集器随机取样,将抽样点内的产品采捕上来,进行虾夷扇贝个体重量的测量、称重。根据采捕上来的虾夷扇贝个体平均重量,以及水下摄像系统观测的计数,计算出抽点样区域的存量,再据此测算各底播海域同类虾夷扇贝存量。
读到这里,心疼事务所的审计师(大华事务所)五分钟。
2018年,经过事务所审计,发现公司的扇贝远不及账面数。于是公司声称遇到了海洋牧场灾害,并指出,对于海洋牧场灾害,过程中公司虽然监测到相关指标异常情况,但未能预判到底播虾夷扇贝存货可能发生重大异常,以致公司形成重大亏损,因此提升风险预警与应急能力重要且紧急。
也就是说,除非每个扇贝安装一个带4G物联网卡的无线摄像头,否则你无法证明獐子岛的解释是谎言,也只能眼睁睁的看着公司的会计师大刀阔斧的改报表数据。
有网友说,这种报表上只要看起来不正常的先抓起来再说。表哥就问了,2018年大量的养猪企业都因为非洲猪瘟出现了大规模的存货跌价损失,难道这些公司的会计都要抓起来?
也正因为非常难以认定,表哥很少直接用“财务造假”四个字,一般说“报表修饰”,也就是合理的怀疑。
不要错杀一个,那是法律要做的;投资者要做的,宁可错杀一千,也不要放过一个。
A股佳丽3000多,何必单恋一枝花。
獐子岛的特点非常鲜明,就是存货金额巨大,并且不确定因素较多(假设没有财务造假),存货跌价损失的可能性非常大。
所以,獐子岛给我们的启示就很简单:远离财务数据不可控的行业,尤其是农林牧副渔,和游戏。
为什么要单独提这几个行业呢?
如果只用一个指标鉴别上市公司财报数据质量,既不是净利润,也不是营收,而是经营性现金流量净额。
正常情况下,上市公司的客户都是企业,通过银行结算,需要和银行单据一一对应,现金流量表很难伪造。像雅百特那种敢伪造银行单据的,属于胆大包天,实属罕见。
只要经营性现金流量净额是正数,并且比较可观,那么公司的核心盈利能力就没有问题。
而农林牧副渔和游戏等行业就比较特殊,因为客户是个人而非企业,销售商品收到的现金也大多来自个人,少了银行对账单这一关,就特别容易造假。