$上海莱士(SZ002252)$ $恒生电子(SH600570)$
听说今年的财管考试特别难... ...别伤心，擦擦泪，从头来过。
著名的投资家巴菲特同时也是一家上市公司—伯克希尔·哈撒维公司的老板，这家公司曾经的主营业务是纺织，如今是专心做投资，简言之，就是炒股。
伯克希尔·哈撒维公司的股价高达30万美元，作为一个擅长投资的公司，股民自己投资甚至不如买它的股票代为投资。
但是，这颗星球上，巴菲特这样的股神并不多见，绝大多数实操起来都是股渣。
所以看到上市公司煞有介事的去炒股的时候，各位股民一定要擦亮眼睛，它买的股票越多，风险越大。
小贴士：
上市公司持有股票的定位：
经营情况分析—以公允价值计量的金融资产—资产类别—股票
一、A股的股神们
2015年，一家做水泥的上市公司通过不断的收购股份，获取了天安保险的控股权，从一个卖苦力的搬砖水泥工摇身一变成了西装革履的卖保险的。这家公司就是西水股份，公司炒股炒成大股东被传为佳话。
纵观A股市场，参与炒股的公司非常多，除了证券、银行等金融公司外，许多传统行业的企业也加入到炒股大军。
2017年，海螺水泥通过抛售青松建化、冀东水泥等股票，实现投资收益18.60亿元。这一切源于2008年，海螺水泥大幅抄底冀东水泥、祁连山、福建水泥、华新水泥、江西水泥、同力水泥等水泥公司，经过近十年的长期持有，受益匪浅。
作为白马股，海螺水泥本身的业绩不错，所以公司炒股更多是为了“价值投资”。但有的上市公司就有点像投机了，比如上海莱士。2018年，上海莱士炒股亏损8.96亿以上。
不少上市公司在生产规模达到一定的瓶颈之后，为了保持足够的增长率，都会尝试多元化转型。比如茅台，由于过度依赖飞天单品，公司的未来发展存在较大的不确定性。于是公司尝试生产茅台红酒、茅台啤酒，当然了，都是失败而告终。近年来开始尝试涉足保险、金融行业，虽然还未看到具体成效，但比起做啤酒红酒来说，略有起色。
而上海莱士选择了炒股，这要从2015年说起，2015年1月，公司发布了“关于公司进行风险投资事项的公告”，董事会授权10个亿的风险投资额度。之后通过大宗交易的方式进行股票投资，以4.96亿元购入万丰奥威。当年实现股票收益8.65亿元。尝到甜头的上海莱士再接再厉，2016年2月，股东大会又将该额度提高到40 亿元。
好景不长，到了2017年，公司的股票亏了1.78亿。而到了2018年公司，股票血亏8.96亿，把历年来赚的都赔回去了。
一代股神，黯然神伤。
屋漏偏逢连夜雨，在股票收益大幅下滑的同时，连累了业绩，同时也压垮了股价。公司的股价急转直下，大股东的股权质押面临爆仓。
二、价值投资爱好者
2019年4月24日晚间，恒生电子发布2019年一季度季报，营收较上年增加11.17%的情况下，归属于母公司的净利润增加了593.66%。公司业绩的暴增，是因为市场形势发生了天翻地覆的变化吗？
财务数据显示，扣非净利润只比上年同期增加了5.3%，净利润的巨额增幅其实主要为持有交易性金融资产产生的公允价值变动收益。
2019年起，公司开始执行新金融工具会计准则（22号），新准则的应用，对公司的业绩产生了巨大的影响。
为什么会计准则会严重影响到业绩变化，甚至远远大于公司营销起到的效果？
恒生电子的核心业务是软件开发，主要客户是面向银行、券商、私募等金融机构，在这个领域，恒生电子具有强大的市场统治力。
近年来，除了2016年因为子公司违规被罚，公司的业绩一直比较稳定。营收也业绩的增幅非常可观，也正因为如此，公司成为阿里系青睐的投资标的，目前公司的实控人是马云。
据公司2018年年报，报告期内实现营业收入32.63亿元，同增22.4%；实现归属于上市公司股东净利润6.45亿元，同增37%；实现归属于上市公司股东扣除非经常损益后的净利润5.16亿元，同增142.8%。不过，虽然增幅非常可观，但也没有到季报中近600%的程度。
2017年3月，财政部下发《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》，对金融资产的核算提出了新的规定。根据上交所和深交所的要求，同时在境外上市的公司，于2018年开始执行，只在境内上市的公司，于2019年开始执行。
恒生电子2019年开始执行新金融工具准则，导致了净利润的巨大变化。
公司的金融资产都是些什么呢？主要是投资的58家公司的股权。
除了一部分科技公司外，绝大多数为股权投资管理合伙企业。这类企业的有限合伙人不参与有限合伙企业的运作，不对外代表组织，只按合伙协议比例享受利润分配，以其出资额为限对合伙的债务承担清偿责任。
也就是说，恒生电子购买这类企业的股权，完全是为了在合适的时机卖掉获取投资收益。
按照旧准则，这些投资采用成本法核算，年报不体现价值变动。新准则实施后，按照公允价值核算，并将增值部分计入利润。在新准则实施的第一年，起到了集中释放的效果。
此次准则变更，主要面向两大类金融资产，一是原准则的“持有至到期投资与应收款项类投资”，计入了以摊余成本计量的金融资产，它们都是债权性质；二是原准则的“可供出售金融资产”，包括三部分：第一部分为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”，这一部分是权益性质的；第二部分为“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产”的债权部分；第三部分为“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产”权益部分。
新的金融工具准则发生了两个大的变化。
原准则中，没有划分为其他类别的，都划为可供出售金融资产；在新准则中，无法划分类别的，则计入“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”，正是恒生电子激增的项目。
