表哥查了下返利余额(已计提尚未支付),2019年上半年仅新增了几千万。有两种可能:一是2019年上半年计提的返利很少;二是2019年上半年计提的返利很多,但是同时实际支付给经销商的返利更多,导致余额比较少。
于是继续打开现金流量表,发现本期支付的返利比去年同期还少十几亿。
那么,结论就显而易见了,格力新增的销售费用,主要是宣传推广费。
二、性格决定命运
董小姐今年65岁,虽然精力旺盛,举止优雅,但是她的经历决定了她的性格,也能从格力的经营理念中看出浓浓的个人风格。
格力,掌握核心科技。
美的是什么广告?为人类创造美好生活(早期是原来生活可以更美的)。
和董小姐不同的是,美的的创始人以及现在的董事长都很少抛头露面。
当然这背后有董小姐迫不得已的因素,如果不刷存在感,很可能就被夺权了:在控制权的斗争中,2018年才因为当地某部门负责人的更迭告一段落。
经过多年奋战,后院平定以后,董小姐交出的第一份成绩单并不那么让人满意。
根源在于格力仍无力打破天花板。
很多上市公司发展到一定程度后,市占率全国第一甚至全球领先,想要继续维持成长性,通常可选的手段并不多,无非这么几个:一是大举进军海外,比如安琪酵母,但是缺点也很明显,近年来国际贸易形势不太乐观;二是并购,比如海尔、美的,都并购了较大的海外集团公司。
格力持续了董小姐的理念,靠自己。
在美的集团花了200多亿并购库卡机器人的时候,格力选择了自研。
库卡一年给美的带来超过250亿的营收,毛利率也稳定在20%以上。2019年上半年,库卡机器人营收超过120亿,而格力的机器人业务,半年报显示,还停留在4亿多营收的水准。
云泥之别。
其实,在美的集团开始大规模并购后,就明显和格力拉开了档次。格力已经配不上美的的竞争对手了。
这又引出另外一个话题:格力账面1200亿的现金,为什么不去大规模并购来提升营收呢?
这件事,表哥思考了很久,最终的结论是,不是不想,而是无能为力。
股东大会否掉董小姐并购银隆的提议,还历历在目。大股东格力集团并不是格力电器的靠山(这在A股很罕见),董明珠本质上只是一个权限非常有限的“职业经理人”。
不难发现,在经营之外,格力还未梳理顺畅的东西,实在太多了。
带着镣铐跳舞,怎么可能华美而优雅?
三、依旧是一家好公司
比不上美的的公司,依旧是一家好公司。
格力在技术品牌方面拥有不可撼动的护城河,即便是盈利更强的美的,在空调领域也只能俯首称臣。
格力的渠道商遍布全国,甚至布局到乡镇。
资产负债率优异,现金流充裕,账面资金雄厚,抗风险能力强。
最大的希望在于混改。
4月初公司公布控股股东筹划转让部分股权重大事项以来,公司依照相关法律法规及时履行信息披露义务,相关事项稳步推进,截止目前股转方案已获得地方国资委原则同意,2019年8月13日,公司对外披露了《关于控股股东拟协议转让公司部分股份公开征集受让方的公告》。
混改落地后,格力管理团队不再为了控制权内斗的焦头烂额,很可能会迎来新的起点。
免得说我只有结论,没有证据和逻辑
1、奥克斯要公布的视频内容未知,是否有独立第三方参与,独自一家的拆机评测的证据和公信力是否支撑
2、性格决定命运,格力领导人的性格是现在突变的吗?一直如此的话,为啥格力连续10多年全球空调老大,全球老大还不满意,是要做到宇宙老大吗?
3、格力自主研发机器人并在自己生产线上运用的时间,美的收购库卡的时间,去查一下很难么?还云泥之别,改革开放的中国企业和当时的跨国公司,应该是云和地核之别吧,不看趋势只能鼠目寸光
4、股价的构成要素是利润乘以估值,短期当然还有资金情绪,但是长期是看营收?论营收来谈股票价格,中国石油挺适合你