2023-06-12 06:49
测序仪先占领市场份额,替代因美纳,以后耗材这块会源源不断带来利润。
2023年一季报亏损1.65亿,新冠业务下降后冲击显著,且公司正增大构建全球化网络,预计营销费用会进一步上升。后续看点在于,1)2022 年 7 月,华大智造获赔 3.25 亿美元与 Illumina 达成和解,有望进一步打开美国市场。2)基因测序下游应用领域众多(早筛、辅助生殖、新药研发等),且多数处于快速发展阶段,尤其最近比较火的合成生物学第一步骤就需要用到基因测序。3)海外的设备毛利率较高,华大海外竞争价格具有一定竞争力。
基于上述公开信息,华大智造2023年必然是亏损状态,甚至可能亏损5亿+。然而,针对两个最新的研报预测:
1)我们调整公司盈利预测2023~2025营收预测31.68亿元、39.23亿元、49.75亿元,归母净利润预测0.48亿元、2.46亿元、3.46亿元,维持“买入”评级。
2)我们下调公司2023-24年归母净利润预测至2.69/2.76亿元(原预测为7.39/10.20亿元,分别下调64%/73%),并引入2025年归母净利润为3.36亿元,现价对应2023-2025年PE为122/120/98倍。
具体哪家券商就不提了,但是这个预测,这个估值,着实是有点离谱。咱就是说,虽然利润差2个亿对几百亿市值来说差异不算太大,但分析师们拍利润的时候确实是没商量。
不过还是长期看好华大智造的,全球化布局这条路必须要走,已经实现了国内的逐步替代,接下来就要去卷海外了。研发也要持续投入,不断根据下游变化更新设备,以适应市场和维持高毛利率。
持续关注公司后续海外进展~
测序仪先占领市场份额,替代因美纳,以后耗材这块会源源不断带来利润。