$凯莱英(SZ002821)$ 误杀里面有黄金——凯莱英一季报简评

在股市中赚钱，有时就是利用多数投资者的懒惰、无知、肤浅和愚蠢，借助庄家的阴谋、凶残和极端赚钱。认清了这些人弃我取，其它交给时间，交给上帝。这句话用在凯莱英上依然适用。
股市投资要有大局观，这个大局观包括几个层面的东西（有时间我们再揭示具体内容），其中一个就是要知道市场需求、行业发展规律和世界产业格局变化，对于凯莱英也是如此。
理解和分析凯莱英要把握三个基本点：一是人类越美好，人类对生存、健康、长寿的需求越大，未来的生物技术更准确说是生命技术会越来越受到追捧，这就决定了这是一个雪道厚、雪道长的行业；二是由于比较优势的存在，世界产业分工是必然的趋势；三是成为世界知名公司的一部分，俗称傍大款、做小弟理论是无数企业成功的案例，当然小弟如果老老实实，兢兢业业一定也会长成大哥的（否则会遭到暴揍）。还有一点更为重要，在国外赚钱，在发达国家赚钱，在国内花钱或者说赚钱归国内上市公司，是当下中国企业的一个亮点和出路。谁第一个吃螃蟹，谁就可能率先得益，甚至率先成就国际性企业。
理解了这一点，再来分析凯莱英的季报、年报就好理解，就能从理论的高度透视经济生活中的现象。凯莱英季报收入剔除大订单增长15.21%，欧美市场增长68%。跨国公司增长19.6%，中小企业增长13%，该公司国际市场收入占比80%左右，国内市场20%，（我不罗列该公司季报数据）净利2.82亿，虽然净利下滑很多但主要是大订单影响。剔除这个因素，同比应该也是大幅增长的。有一个简单的推理就是该公司国际业务毛利率提升至43.5%，提升5.49%就是一个很好的例证。
另一方面公司成长性优异。收入增长不再赘述，该公司一季度确认商业化的项目仅30个，而该公司临床阶段项目148个，三期项目41个，再加上8.74亿美元的订单，足以保障该公司的成长。
至于该公司的资产负债结构，可以说是一种无敌状态，这种说法可能违背学术原则，采取这种表述只是为了更加通俗。该公司总资产198亿，净资产175.8亿，有息债只有区区的1222万，恐怕这是为了友情才去借款，该公司货币资金高达75亿，试问这样的资产负债结构，兜里这样有钱，还有谁？
该公司目前市值284亿，按净利估值基本相当；按净资产估值至少低估20%；按成长性评估至少在30%，按商业模式和发展趋势至少低估30%，综合评估低估率至少在30%以上。
还是那句话，投资就是利用多数人的无知、愚蠢、少数人的阴谋、凶残赚钱。至于更多的、更专业、更具体的分析，留待以后有时间再和各位朋友分享。