特变电工20220627
摘要： ·今年产量 10-12 万吨，几乎被长单锁定，硅料 22 年均价 15-20 万/吨，工业硅供应充足 ·改良西门子硅料质量优于颗粒硅，电耗可到 50 度，硅耗可到 1.04 ·特高压今年 8-10 条高于去年 100 亿水平，柔性直流，GIL 技术优秀，未来空间广阔 ·锁硅价格一月一签，签后价格锁定不变。 ·BO 电站 2.3GW 风电占大头，风机便宜装机多，具体收益看建设难度，平均成本 6 元/W Q：今明两年硅料价格的预期大概怎样？ A：最近硅料价格向好，24 万左右，涨跌受到供给关系影响，市场预期光伏市场需求向好， 硅料开工率也在提高，硅片价格也在上涨。虽然硅料有不少新增产量，但整体偏紧，所以比 较看好多晶硅价格平均在 15-20 万之间。 Q：公司有多少多晶硅料产能被长单锁定，价格是否有优惠？ A：和主要硅片厂商都做了长单，去年产量 7.8 万吨，今年因为技改，所以产量会上到 10-12 万吨，几乎被锁定，锁量不锁价，每月按照市场价重定一次价格，长单客户有少量优惠。 Q：2 万吨的技改和包头的项目情况和节奏怎么样了？ A：新疆的项目在 4 月份投产（旧产线，1 月达产），增加 3.4 万吨名义产能（去年 7.8 万吨 属于超过设计产能的使用），整体新疆产线技改后达到 10 万吨产能。内蒙 6 月份建设竣工， 开始爬坡，3 个月后满产。 Q：新疆产能超产最大能有多少产量？ A：设计产能 10 万吨，超产 11-12 万吨是可以的。 Q：硅料库存情况如何？ A：去年年底 2800 吨，今年 1 月底 2000 吨左右。 Q：3 月份订单总体的量价情况如何？今年后期价格高起是否会带来的需求影响？ A：我们的定价基本按市场定价，根据供需关系来，今年可能前高后低，全年平均 15-20 万， 去年全年平均 17 万多一点。 Q：公司硅料的电耗目前什么水平，未来降本的空间来源哪些地方？颗粒硅技术怎么看？ A：1 公斤 65 度所有，内蒙估计 50 度左右，未来降本主要来源于电耗和产量提升带来折旧 摊薄。硅耗目前 1.06，1.07，未来降到 1.04。颗粒硅生产成本比西门子低，但大家都在降 低成本，大全通威的成本到了 3-4 万左右，公司内蒙的产能估计也能到 4 万左右。颗粒硅优 势并不明显。质量上改良西门子法的质量好于颗粒硅，改良西门子有些到了电子级别，优于 颗粒硅的光伏级，下游转换效率较好。硅片企业目前不少还是在参配颗粒硅的阶段，颗粒硅 的空间还需要时间来证明。 Q：光伏电站目前的收益率多少，风电多少，今年投光伏还是风电多？ A：我们公司的风光开发模式好几种，有 EPC，BT，BO 方式。EPC 主要看客户，BT 根据市场 资源获取状况，之前光伏多，最近风电多。今年风机价格低，光伏价格高，所以去年风电多， 今年整体不确定，根据资源来。BO 目前有 2.2GW，大部分是风电，收益高于光伏，2.2 直邮 500MW 不到光伏。 Q：工业硅近期为什么在上涨，未来工业硅价格趋势如何？ A：工业硅目前 2 万出头，去年下半年涨到了 8，9 万是非理性的情况，价格趋势不好判断， 因为去年有机硅价格也高，能耗管控严格，工业硅产量受到影响，工业硅供应还是很充分的。 Q：公司工业硅项目如何了？能耗管控上会有限制吗？ A：目前还在可研阶段，管控肯定有，项目审批会有难度。 Q：公司这两年对于特高压输电投资的规划是什么，如何看待柔性直流和 GIL 等技术的发展， 是否有大规模投资的计划？ A：特高压规模投资整体很大，21 年南网招了 5 条线路，100 亿左右，公司在变压器和电抗 器的中标金额是 30 多亿，份额 32%，排名第一。国家投资速度比较快，22 年整体招标量会 比 21 年多，有些文件提到 10 交 10 直，量比较大（市面上没有文件），新增量有 8-10 条特 高压输电。公司层面产能能够满足订单量，后期公司不会投资产能，但会投资套管之类的组 件产能，尤其是高端直流类的产品（目前被国外垄断），比如 800V 的套管。关于柔性直流和 GIL，我们认为未来会大规模发展，尤其在新能源发电占比增加的未来，柔性直流可以解决 电网波动性，首条线路比较成功，目前正在验收。GIL 是未来比较好的技术，如果没有更好 的技术替代，未来这个技术会有不错市场，公司也在跟踪。 Q：GIL 和柔性直流未来谁来投，为什么要明年才能进一步发展？ A：柔性直流 2020 年投了一条，需要验收后运行满一年进行效果验证，目前验证的结果来看 还比较好，技术也成熟，整体会慢慢铺开，不会一次性大量投入。GIL 技术公司目前在技术 储备，还没有相关产品，GIL 投资相对金额比较大，未来不确定是否会被替代。 Q：电缆业务收入挺大的，有海缆收入吗？目前风电厂的建设成本在北方大概多少？ A：没有海缆。风电厂成本跟地形关系比较大，根据去年年底的风机价格，也难度一般的建 设难度，成本月 6 块钱/W 的健身收入。 Q：内蒙硅料 6 月份竣工，是不是到四季度满产能有 10 万吨，整体一个季度 2 万多吨的水平？ A：这是我们的目标，试生产如果一切顺利（质量稳定，产量最大化）是可以的，否则会有 影响。 Q：硅料价格定了后，月内就不变了？市场每周变动的价格（PVinfo）属于现货，实际这个 价格的成交量不大是吧？ A：一个月一定，定了就按这个价格交付。我们根据市场价格调整，2 月底要定 3 月的订单， 如果签下来了，3 月的价格变动就和我们无关，如果价格变动非常快，我们也会一周一次签 单。 Q：如果现在签了 3 月的单，3 月价格下来后，硅片厂会不会提货减少，我们的库存是不是 会有波动？ A：具体签了这个单，就是这个，不会变化。