$雪峰科技(SH603227)$ $高争民爆(SZ002827)$ $保利联合(SZ002037)$ 雪峰科技603227：对标高争民爆，民爆行业的领军者，深度受益墨脱水电站建设！

催化一：墨脱水电站万亿超级工程，激活民爆板块！

民爆概念龙头股【佰奥智能】涨幅接近3倍，【高争民爆】12天5板，涨幅接近翻倍，【保利联合]11天5板，涨幅也接近翻倍，【雪峰科技】作为民爆行业的领军者，将深度受益墨脱水电站建设，今日启动首日，后续有强劲补涨需求。

催化二：进入Q2民爆景气有望大幅上行

①根据中爆协，2024年Q1民爆生产企业生产、销售总值累计分别完成81.7亿元和78.2亿元，同比+0.3%和-0.9%。产量方面，2024年Q1国内生产企业工业炸药累计产量87.6万吨，同比+0.2%，一季度为传统淡季，行业整体平稳运行。

②根据Wind，截至2024年3月，国内煤炭开采和洗选业、黑色金属矿、非金属矿采选业和有色金属矿采选业资本开支累计同比分别为+32.9%、+24.8%、+46.4%和+32.6%，下游资本开支高速增长，二季度随着项目逐步开工，有望驱动行业景气上行。

# 特别国债落地催化水利基建

①5月17日，1万亿元的超长期特别国债（期限长达20年、30年、50年）正式发放，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，或利好国内基建拉动民爆景气。

②此前，3月5日召开的十四届人大二次会议中，水利部部长李国英指出：将《国家水网建设规划纲要》把目标年设定为2035年。将以大江大河干流及重要江河湖泊为基础，以南水北调工程东、中、西三线为重点，科学推进一批重大引调排水工程规划建设，加快构建国家水网主骨架和大动脉，有望利好民爆需求。

催化三：雪峰科技民爆基本面强劲

①雪峰科技在民爆领域的发展势头强劲，不仅业务收入持续增长，而且通过战略调整和市场扩展，进一步巩固了其在行业中的领导地位。

雪峰科技在2023年的民爆业务表现出色，具体数据显示，该公司在2023年1至8月期间，民爆业务板块实现主营业务收入20.93亿元，同比增长10.10% 。这一增长主要得益于炸药销量的增加，其中炸药销量达到2.6万吨，同比增长12.74%，并实现营业收入2.80亿元 。2023年全年，雪峰科技的净利润达到了8.54亿元，民爆业务板块收入增长近23% 。

雪峰科技还被认定为地方重点保供企业，这表明其在民爆行业中的重要地位和对地区经济的支持作用 。公司的民爆、能源和化工三大板块中，民爆板块的营收占比高达48%，显示出民爆业务是公司收入的主要来源 。