| 发布于: | 雪球 | 回复：17 | 喜欢：8 |
我不太清楚A股是否有能对标$Arm Holdings(ARM)$ 的。
如果从商业模式来讲，ARM就是收版税的（ARM架构）。简单说你这台设备比如大部分手机是ARM架构，那就要“交税”给我。
如果说这次业绩增长，那么主打一个“量价齐增”。价上面，V9比V8贵一倍，量上面，就是涉及人工智能部分的增量越来越高。重点是两大部分，一是数据中心服务器ARM芯片，其次是边缘计算（AI PC，AI手机）中的ARM设备。所以你看到他的短期业绩暴涨，长期预期暴涨。
不过我觉得如果还是没法有具体对标的话，那可以简化到AI这个概念。总之，在A股，我感觉不一定要完全“对标”，只要有个标签就行，关键还是看主力的信心和资金。
以太网在ai是有施展空间的。但从24年指引和25年ai收入指引来看，ai对它的弹性不够大，而且是滞后的，24年存在青黄不接的情况。40pe不是一个可以随随便便给的估值，amd这样的才值得40pe。
我没能看到BoA的研报全文，只能看到简单的新闻报道。从报道中的简单信息来看，我认为分析师最关键的信息是，他认为未来三年全市场AI-GPU的销售收入CAGR将达到50%，这个预判数字远远高于华尔街的一致预期。而他认为$超微电脑(SMCI)$ 的收入增速显然能超过市场平均水准（这点我倒也认可）。
在我的预计中，超微电脑的FY25(到25年6月底）增速”仅“给了20%，我大致估算EPS是27元吧。如果要按他说的，那要给60%的增长了，大致折算到EPS是36元，如果给30倍EPS，那就是1080元的目标价，倒是和他的1040元差不多。不知道分析师是怎么估值的，具体计算方法如何。
但我个人不太相信他的判断，也就是全市场AI GPU的销售收入能连续三年高增长且CAGR达到50%。虽然近期有关GPU需求的报道仍然是一浪高过一浪（Sam Altman那个5万亿投资是典型）
AI硬件板块的重要成员$Arista Networks(ANET)$ 今天盘后公布了财报。我还没细看财报会议问答纪要，仅从基本的财报数字来看，成果不错，属于双beat。
2023 年第 4 季度收益：每股收益：2.08 美元，预期为 1.71 美元
2023 年第 4 季度收入：15.4 亿美元，预期为 15.4 亿美元
预计第一季度收入在 15.2 亿美元至 15.6 亿美元之间，市场预期为 15.3 亿美元。
盘后到目前为止，股价下跌6.5%（从盘后走势看，大部分时间在跌幅6.5%附近）。当然这只是盘后的走势，明天正式开盘后如何走很难说（更何况明天盘前会公布CPI数据，对大盘走势影响未知）
但仅从盘后这种走势（财报双beat但却股价下跌）来看，至少部分反映了市场对“AI硬件板块前期炒作过头，利好因素已经完美计价”的担心。
$Arm Holdings(ARM)$ 肯定是在炒作，但我感觉炒作的不是简单的PE估值法，而是看的是业绩增速。
另外，ARM炒作到这个地步，已经脱离了板块了。我认为在美股，现在炒作ARM，是无法带动他相关的板块的，无论是所属的IP板块，或者说大范围的AI板块。
A股由于盛行炒作，喜欢“对标”，我认为拉动所谓的概念股的可能性倒是比美股要高些。当然，这要看A股开盘时ARM的状态了。
BofA Securities initiated Super Micro Computer (SMCI) coverage with Buy and target $1040
越來越高..