11月15日盘后，美股网络安全板块的龙头股$Palo Alto网络(PANW)$ 发布了FY24Q1财报，迅速成为市场的焦点。对于Billings指标引起的争议，我做了一个视频分析，链接 网页链接
虽然他营收和每股收益都超过了市场预期，但是有一项指标billings不及预期，结果盘后股价瞬间暴跌10%，正式开盘后最终收跌5.5%。财报公布前它的走势还不错，原本处于历史新高区域。
我个人是认同/理解管理层的解释的。我也认为，在当前环境下，当客户一次性提前付款时，要求更多的折扣，本身是合理的。公司在自身资产负债表良好，现金流充裕的情况下，给予适当的优惠，没有问题。这就是如何看待“资金成本”，并不影响到其他指标比如新增客户，以及客户续费等。
从财报结果看，最后净利润无论是本季度结果还是全年展望都是超预期的，这说明无论前面采取何种营销手段，最终在利润这点上公司目前来看趋势还是好的。
需要注意的是，Billings下降并非派拓网络独家待遇，其他从其他家财报来看，也有这个趋势，比如$飞塔信息(FTNT)$ 和$sentinelOne等。其实想想也正常，当前利率这么高，你要求客户一次性提前付款，他肯定要跟你讨价还价讲条件要更好的折扣。
除了这个指标，我觉得派拓网络的其他方面，表现的都很不错，整体上升趋势得以保持。这次在各项“表功”数据中，PANW还专门强调了AI和SASE这两个热门词。虽然没有明说，但我想这也间接回应了市场的担心（$微软(MSFT)$ 最近在网络安全领域借助AI，copilot，动作频频）