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$美光科技(MU)$ FY23Q3财报感想

MU 自身.

1) 这份财报看上去超越了华尔街的预期,目前盘后上涨了3%. 由于美光是半导体强周期股,加上之前受到中国的制裁, 因此虽然有AI的利好牵引,但是财报前的走势很焦灼, 是不如其他半导体股票的.

2) 其实由于中国制裁这个变量, 我认为华尔街的预期数字已经基本上失去了意义. 因此这个所谓的超越预期,我认为很难判定含金量有多少.

3)其实在我个人原先的判断中, 我猜中国制裁对美光的收入影响在中个位数; 但这次美光对影响的更新是大约12.5%. 我其实很努力想知道我的判断错在了哪里. 但是美光的介绍比较含糊,没有给出更进一步的解释( 12.5%比公司自己一开始的预估也是高的). 当然我也可以理解, 毕竟这事属于讲多错多, 少谈为妙.

4)美光自己对未来还是很有信心,认为24年将因为AI的引领而完全复苏,25年的TAM将创历史新高.

对行业的预示

5) 电脑/手机行业的库存在下季度见底,这和美光半年前预期的一致. 这也是许多人期望看到的,毕竟消费电子萎靡太久了. 我个人是稍微悲观一些的, 我认为即使是库存见底了, 未必需求会反弹. 就拿手机来讲,也许多余的库存卖的差不多了,但是这并不意味着接下来手机市场的销售情况就会反转向上,也许还是在底部运行?( 毕竟手机的销量利好,要么是新功能刺激,要么是经济好转人们加速手机更新周期,不太可能因为旧库存卖的差不多了就下决心买新手机)

6) AI肯定是对高容量内存有正向牵引,这毫无疑问. 但是同时数据中心(传统产品)的需求仍然萎靡不振,库存预计要到年底才正常了. 现在的问题是AI带来的新增量短期未必能覆盖传统产品的减少. 只不过大家都更愿意乐观一些,多看看美好的一面.

7)汽车/工业占到了美光收入的20%, 未来趋势是稳定增长的,令人安慰(因为之前总是担心汽车半导体会走弱)

全部讨论

2023-06-29 15:28

我的 华为 Mate40 pro 已经两年半啦,刚换一个电池,打算再等两年,看看华为能不能出新的 5 G 手机,现在其实没啥新功能一定要换手机,我觉得手机的换机周期可能会像笔记本电脑看齐我现在的笔记本电脑是 2017 年换的

2023-06-30 00:13

mu的ai暴露太低了。。。 hbm最正宗 之后是dram nand几乎没有暴露度