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22年9月版，视频链接 网页链接
继续定期总结现金/股权置换的收购案例，觉得这算是自己喜欢的低风险投资套利机会。当前美股大盘加息縮表，经济衰退阴影下，其实很多个股的操作风险并不小。
11个案例
1）$亚马逊(AMZN)$ （$AMZN）收购One Life Healthcare ($ONEM)
2) 亚马逊（$AMZN）收购iRobot ($IRBT)
4) $谷歌C(GOOG)$ （$GOOG ） 收购 Mandiant （$ MNDT ）
5）阿波罗投资管理（$ APO）收购 天纳克（ $TEN）
6）杜邦($DD) 收购 Rogers （$ROG)
7) Lumemtum ($LITE) 收购 Neophotonics （$NPTN)
8) $微软(MSFT)$ （$MSFT) 收购 动视暴雪（$ATVI)
9) 英特尔 （$INTC ） 收购 TOWER半导体 （$ TSEM ）
9月12日，$谷歌C(GOOG)$ 宣布完成对$Mandiant(MNDT)$ 的收购。套利的标的又少了一个。
大概是3月4日宣布的收购，到9月12日结束，历时6个月，在今年来说这个花费的时间就算是正常（其他的很多都超出预期的时间）。回顾整个走势，比较理想的介入时机应该是在6月时段（消息公布后3个月），而7月9日之后基本就没啥机会了。
$微软(MSFT)$ 收购$动视暴雪(ATVI)$ 的消息进展：
9月7日，澳大利亚竞争与消费者委员会推迟了对微软（纳斯达克股票代码：MSFT）计划以 690 亿美元收购视频游戏巨头动视（纳斯达克股票代码：ATVI）的决定。审查于 6 月 16 日开始，原本应该在9 月 15 日做出正式决定。该机构表示，在收到进一步反馈信息之前，时间表已暂停。（这个流程正常，就是需要更多信息与承诺）
9月2日，英国反垄断监管机构“竞争与市场管理局（CMA）”表示，微软(MSFT)对动视暴雪(ATVI)的收购会损害市场竞争，比如可能大幅削弱视频游戏机、游戏订阅服务和云游戏服务的竞争，从而导致商品价格上涨或消费者选择空间减少。据CMA的要求，这两家公司必须在5个工作日内（即9月8日前）提供可接受的承诺，来解决这些竞争问题。否则，CMA将对该交易展开进一步的深入调查。CMA兼并事务高级主管Sorcha O'Carroll就此称，“在第一阶段调查之后，我们担心微软可能利用其对《使命召唤》和《魔兽世界》等流行游戏的控制权在合并后损害竞争对手，包括近期和未来在多重游戏订阅服务和云游戏方面的竞争对手。如果我们目前的担忧没有得到解决，我们计划在第二阶段的深入调查中探讨这项交易，以达成一个符合英国玩家和企业利益的决定”。如果进入到第二阶段的调查，CMA会任命一个独立的专家小组更深入地探究第一阶段发现的风险，并评估是否更有可能因合并而出现大幅减少竞争的情况。这比第一阶段的门槛更高，它通常以第一阶段的工作和证据为基础，通过要求提供信息和利用其法定权力收集内部文件，进行更多的第三方参与。在第二阶段，CMA还将对合并各方的内部文件进行进一步的深入审查，这些文件表明他们如何看待竞争和市场。
（英国这个看上去对合并案例不太有利。至少第一阶段看上去认为有垄断嫌疑；要看提交新的承诺后英国如何看待了）
$阿波罗全球管理(APO)$ 收购$天纳克(TEN)$ 案例点评：之前研究的不够深入，又仔细看了一下，更新自己的一些看法：我认为这个案例能否收购成功，目前看重点是在收购方APO身上，这和其他案例中的重点有所不同。其他案例，大家看好或者不看好，大部分焦点是在能否通过监管审批上。比如微软收购动视暴雪，比如博通收购VMW，比如英特尔收购积塔半导体。 本案例中收购方APO则成为重点。因为它是一家资产管理公司，出发点并非是向其他公司那样技术吸收融合或互补之类的，而是认为被收购方的资产低估了，打算通过各种手段运作之后，再卖个好价钱。那么问题就在于，1）这笔收购报价是否合理？（收购前TEN股价10元，以每股20元收购，猛一看非常高的溢价）2）随着时间的推移，这笔收购报价是否合理？（如果你是从纯投资的角度看问题，那么也许你一年前觉得买恒大挺好的，一年后则未必坚持你的想法）3）随着时间的推移，当前美国在不断加息，APO是否能顺利融到收购所需的资金？（原本是在7月初美银和花旗牵头的融资安排--债券/杠杆贷款推迟到9月5日才开始了）4）虽然目前看监管不是大问题，但是涉及的国家/地方众多。理论上还需要俄罗斯/乌克兰审批通过，收购条款中留下了一项APO可以不考虑这点，但是同样，APO理论上也可以用这个作为借口放弃收购。
$陶氏杜邦(DD)$ 收购$罗杰斯(ROG)$ 案例点评：最近的消息就是在大家预期的时间内中国方面并没有给出一个明确的答案（传说有第三方反对），因此股价有下跌。然后就是杜邦和罗杰斯再度提交了申请更新，他们预期在22Q3会有明确说法。
我个人的看法：原先我认为罗杰斯的强项在于5G用的高频覆铜板材料，但中国已经有了生益科技等公司，所以垄断尽管可以拿出来说事，但无法成为最终理由。但是我忽略了另一点，就是罗杰斯自从在5G“受挫”之后，其实已经重点转向了电动车用新材料。那么他与杜邦的强强联手，确实是有可能形成垄断嫌疑的（很复杂，看怎么说了）。也就是说，第三方反对时不一定要从5G新材料入手，而可以从电动车用新材料这个方向来陈述。