$苹果(AAPL)$的最新FY20Q1财报读后感
刚刚看完苹果AAPL的最新FY20Q1的财报及会议纪要，记录一下自己的读后感。
1. 刚刚公布的这份财报，从各方面来讲都是创纪录的。其实大家已经能从平时其各种销售情况推之其财报数据不会差。分析师对其财务数据的预期也随之水涨船高。但是当最新数据出来，还是全面超越了华尔街的预期（这份预期已经很高了），这是最难得的。
2. 财报中最耀眼的数据我认为属于可穿戴部分（TWS耳机+手表）。其销售规模已经达到百亿级别，相当于全球财富150强公司的规模。简单地说，目前的状况就是供不应求。至于这种供不应求的状况会持续到何时？管理层的回答是：目前正在全力以赴扩大产能，预计手表（watch series 3）能在20Q1满足市场需求，而对于Airpods则无法给出一个时间表，只好说“我们尽量”。由此可见其抢手程度将持续。
分析师已经将A股中相关概念股分析了个底儿掉，对于国外的相关概念股则分析的比较少。我自己比较看好$意法半导体(STM)$和$凌云半导体(CRUS)$。对于2020年可穿戴市场（TWS+手表），我还是比较看好，认为算是增量市场。细分的话，对于苹果可穿戴我自然是看好，对于安卓手机系，我宁愿更谨慎一些，认为和各品牌的手机市场份额会有一定的关联，并非大家都好。
3. 服务。服务一贯被视为苹果由硬件转型的重要源泉。这次服务业务的数据自然是亮眼的，公司自己也很满意，但是有些分析师认为稍有瑕疵，在增幅上不是那么完美。我个人是满意的，我认为关键是看发展趋势。App store，Apple Arcade，Apple TV+，Apple Pay, Apple Card这些组合在一起，前途光明。我在看苹果的财报时候，会有一种感慨“这才叫生态的力量啊”。
4. 手机销售。无论如何，手机销售还是人们最关注的。我个人认为IPHONE 11的销售策略（降低低端价格抢占市场+以旧换新计划）非常成功。其实做到这点很不容易。可以回头想想，当初说IPHONE 11不支持5G的时候，大家对其销量预计都不看好。那么，支持5G这个卖点的重要性到底有多高呢？2020年是否会有因5G引发的换机潮？我个人对于2020年全球手机销量的预估是偏保守的，我觉得和19年相比，能持平就不错。
5. 新冠病毒的影响。苹果公司下一季度的展望中值还是大大超出了华尔街的预期，但范围是比较大的，公司指明主要是因为考虑到新冠病毒的影响（现在还无法明确对于生产，销售的一系列影响）。我个人是比较看好苹果公司的供应链管理能力，以及大陆厂商的生产能力的。
6. 5G。分析师在问答环节试图询问5G对公司的影响（产品计划等）。管理层没有正面回答，只是说需要注意的是全球各地推出5G的时间段是不同的，这点很重要。
7. AR。分析师也询问了公司对于AR的看法。管理层的回答也是比较简单，但强调AR除了用于消费者，也会有很多企业应用。我看这个问答的时候，也是非常感兴趣。因为我对于苹果在2020年秋季能推出真正能引领AR风潮的应用/产品还是抱有很大的期望。
8. 估值。苹果这么大的盘子，股价去年上涨了这么多，十分罕见。 就市盈率这个最常用的指标来说，已经从去年同期的14倍到目前大约是24倍了。我个人认为，因为苹果的商业模式一直在向利润率更高的服务及增长更快的可穿戴倾斜，因此目前的估值（20倍区间）还是可以保持的。短期如果因为新冠病毒的因素导致股价有明显的回调，是不错的中线介入机会。