06-21 22:55
基于股息率的投资体系,一般不是中短期投资体系(因为股息分红需要除权和缴税,对于中短期反而增加了交易成本),而对于中长期投资交易体系,all cash is equal,那么持有现金、资产、国债、存款、债权都和股票一样,只是基于不同的风险和收益预期,因此所谓的“仓位控制”和“止盈止损”大概率是一个伪概念。
基于此,本金是一个过去的“已经沉没”的东西,决策应立足当下价格和未来预期。如果在风险承受范围内,有其他更高/低的收益预期(为严谨,需考虑风险溢价、流动性偏好、折现等),那么决策就应该与过去的本金无关(即亏损也该更换/盈利也该持有)。
但是也有很大一群人沿袭“捡烟蒂”投资体系,平均分散购买符合设定标准的标的物,强制止盈止损,因此需要本金作为基准值。