公司推出2024年员工持股计划草案，拟以每股40.62元的授予价格涵盖核心人员不超过305人，授予股份不超过525.24万股，约占公司股本总额的0.99%。考核目标以2023年收入或扣非业绩为基期，若在24年三季报前授出，则24/25年收入或扣非业绩增速不低于10%/20%；若在24年三季报后授出，则25/26年收入或扣非业绩增速不低于20%/30%。
再推股权激励，后续有望常态化推出。公司拟以40.62元/股的授予价格对不超过305名核心技术及业务人员进行持股激励，合计股份约为525.24万股。本次员工持股计划激励力度较强，一方面涵盖人数与授予股份明显高于上一轮股权激励（23年为194人，合计授予250.02万股）；另一方面若按公告当日收盘价每股71.21元计算对应人均可获得约122.6万元股票市值。我们认为本次激励不仅有利于吸引与留住核心人才，充分调动公司员工的积极性提高整体经营效率，同时也是公司健全长效激励机制体现。未来有望持续按期常态化推出激励，有效地将股东利益、公司利益和员工利益结合，共谋公司长远发展。
考核立足稳健增长，实现员工股权归属。本次员工持股计划考核以2023年收入/业绩为基期，若在24年三季报前授出，则考核目标为24/25年收入或扣非业绩增速不低于10%/20%；若在24年三季报后授出，则考核目标为25/26年收入或扣非业绩增速不低于20%/30%，每期归属50%。按考核目标测算对应24-26年公司收入或业绩增速为10.0%/9.1%/8.3%，同时预计24-26年摊销费用分别为4684.07/ 6141.42/ 1526.00万元。我们认为在公司经营持续向好背景下预计目标达成基本无虞，本次考核设定更多是锚定短中期增长下限，以及确保员工股权的归属与公司激励机制的实现。
激励凝聚人心，改革关键一步。在此前点评中我们明确指出，目前公司内部变革正在积极推进，短期看品类聚焦后的储能+安防业务延续高增态势，同时进一步加大对澳新，东南亚等新兴市场的运营投入，以及对欧洲线下市场的开拓整合亦带动其他品类实现稳定增长。而中长期看，一方面安克正在联合业内顶尖实验室持续推进AI大模型的研发工作，后续或将实现内部运营的降本增效以及产品业务的迭代创新；另一方面在业务线条上公司仍在积极探索潜在的新兴品类，前瞻性战略布局准备亦有望贡献新的增长点。尽管市场对安克的成长确定性与远期置信度仍存在一定疑惑，但我们认为凭借当下品类聚焦+市场开拓的惯性增长已足够支撑后续2-3年的经营势能延展，若AI大模型与其他潜在业务品类接力驱动增长，则长期想象空间更可进一步打开，当前时点仍是具备较高投资价值的优质标的。
投资建议：公司品类、区域等多方面增量持续兑现，经营明确步入改善，后续成长值得期待。考虑到近期公司股本转增，我们调整24/25/26年EPS预测为3.83/4.66/5.57元（前值4.85/5.86/7.03元），对应PE为19/15/13倍。参考DCF估值法，我们调整目标价至85元，对应24年22倍PE，维持“强推”评级。