2023年，公司实现营业收入10.17亿元(yoy+67.51%)；实现归母净利润2.72亿元(yoy+40.07%)；实现扣非归母净利润2.59亿元(yoy+52.48%)。2023年Q4单季度实现营业收入3.04亿元(yoy+62.66%)；实现归母净利润0.70亿元(yoy+44.00%)；实现扣非归母净利润0.58亿元(yoy+57.96%)。2023年，公司新增订单金额为13.60亿元（含税），同比增长35.06%，在手订单金额为15.86亿元（不含税），同比增长18.90%。2024年Q1，公司实现营业收入2.16亿元(yoy+34.04%)；实现归母净利润0.5亿元(yoy+42.06%)；实现扣非归母净利润0.49亿元(yoy+41.00%)。
点评：2023年，公司业绩及订单均实现快速增长。分业务看，临床前药学研究实现收入3.38亿元（yoy+54.81%)；研发技术成果转化实现收入3.92亿元（yoy+77.66%)；临床服务实现收入1.93亿元（yoy+141.25%)；CDMO实现收入0.52亿元（yoy+152.35%)；权益分成实现收入0.30亿元（yoy-48.74%)。公司在强化受托研发服务竞争优势的基础上，积极推进研发技术成果的转化，持续自研投入，加快创新体系建设；积极开展权益分成业务，实现项目价值最大化。公司研发成果转化收入高速增长，权益分成品种数量不断增加，公司自研项目迈入收获期。2024年一季度，公司业绩延续快速增长态势。
盈利预测与评级：公司布局综合型"CRO+CDMO"一站式服务平台，充沛订单为公司业绩增长带来持续动力。“技术转化+权益分成”自研项目亦证明公司创新实力，持续增厚公司利润。CDMO业务未来有望带来业绩增量。我们调整了公司的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为3.68亿元、4.91亿元、6.35亿元，对应5月10日收盘价，PE分别为20.0、15.0、11.6倍，维持“增持”评级。