贺岁档两部影片定档望增厚业绩，维持“增持”评级。公司内容储备丰富，有近40部作品计划在近两年上映，涵盖电影、剧集、游戏、中短剧等内容形式。2023年计划上映影片有望在贺岁档开始陆续登陆银幕，业绩释放节点推迟到2024年，基于此，我们调低2023年的EPS预期至0.11元（前值为0.36元），维持2024/2025年EPS预期0.49/0.61元不变，维持目标价10.80元，维持“增持”评级。
事件：公司发布2023年三季报。单季度实现营业收入6,858万元（同比增长33%），实现归母净利润454万元（同比扭亏为盈）；前三季度实现营业收入1.84亿元（同比下降13%），实现归母净利润-0.32亿元（同比增亏）。
业绩低于预期，储备影片尚待上映。公司有望在近两年上映的电影包括《热搜》（定档2023/12/1）、《敦煌英雄》（定档2023/12/22）、《远大前程》、《雄狮少年2》等十余个项目。由于在12月之前未有影片上映，因此公司电影业务尚未释放业绩。且贺岁档上映的影片，多数业绩可能会推迟至2024年确认，对2023年的业绩贡献有限。
真人互动影游异军突起，公司已有项目储备。近期短剧行业持续火热，由此衍生的真人互动影游获得较高关注度。公司已有《隐藏真探》的项目储备，在真人互动影游领域具备先发优势。并且基于多年剧集制作经验，在新的赛道有望开拓新的业绩增长点。
风险提示：电影票房不及预期，剧集回款较慢等。