首次覆盖，给予增持评级。公司深耕特种钢丝绳领域，电梯用钢丝绳行业地位领先，布局光伏电池片业务打开想象空间，看好公司未来发展。预测公司2023-2025年EPS为0.27/1.10/3.85元，参考可比公司估值，给予公司2024年15倍PE，对应目标价为16.5元，首次覆盖，给予“增持”评级。
公司传统主业为特种钢丝绳，在电梯用钢丝绳领域处于全球领先地位。公司销售特种钢丝绳和索具产品，其电梯用钢丝绳产品行业领先，市占率全球前二，以电梯用钢丝绳为主的钢丝绳及其配套索具业务在2023H1实现营收3.14亿元。
切入光伏电池片赛道，收入大幅增长。22年底，公司开始积极转型光伏新能源。2023年上半年，公司电池片业务取得突破性进展，出货量大幅增加，实现整体营业收入9.17亿元，同比增长143.58%；实现归母净利润0.31亿元，成功扭亏为盈。
采用差异化竞争策略，助力公司战略转型。1）在技术布局上，公司选择跟随者策略，布局技术路径相对成熟的TOPCon电池产能。2）由于海外光伏电池及组件盈利性更高，未来海外销售能力及渠道将成为稀缺资源，公司与央企苏美达达成战略合作，并依托苏美达海外组件销售渠道深化海外布局，从而实现差异化竞争。