IPO退出难，外资接盘难，募资难，投资方向坚定难，以及我不想学打掼蛋。

我做一级市场8年多了，你这问题太大，不是几句话能说清楚的。切身感受是市场基本出入半冰封状态，热点很少，像人形机器人这些是当前热点，市场上项目估值这一年多快速调整中；募资端这两年最显著的是国资和地方政府招商资金占比提升明显，民间和美元基金式微；投资端，早期投资非常冷清，pre-ipo项目因为二级市场原因也没那么火了，整体情况是非常难做啊。

投前眼花缭乱，投后抱头痛哭。

总结一下，不管投不投，不管投的啥，都得潤…

跑路为主

很艰难呢，IPO收紧，投的项目出不来；二级市场低迷，估值中枢下滑，一级市场也不好融。私募新政，募资艰难；行业出清中……

今年难“混”，比起08/09和15/16有过之而无不及。有相似也有不同，表面上都是下游的不畅，投融管退，大家现在都focus在“退”上。前几年有项目退出的，日子好过点，还可以看看项目，但基本都是多看少动。除非项目一个真的估值合适，另一个在后续缺乏moeny call 的情况也能活下去，才有兴趣深入。前几年活跃的外资/民企这些基本都有点偃旗息鼓的味道，能close的close掉，或者转战其他区域的市场。市场里比较强势的还是国资PE和央企产业基金稍好些。所以二级市场的活跃对一级至关重要，至少国内复苏或者海外重启，但目前来看难度都还是挺大的。

概念资产（所谓的半导体高科技硬科技）抢破头，不管实际，不管后果的抢