我入市时间短，也看了很多经典书籍，认可价投，想做价投，有入市早的朋友和我说，前几年做价投选了康得新，雪球很多人看好这个公司，结果后来暴露财务造假，退市了，朋友再也不做价投了。然后我把这家公司退市前四年的财报、暴露前一年的公告都看了。财务指标确实优秀，都是造假的，现金流却是真实的，我发现的问题（1）经营活动现金流/净利润比例很低，甚至为负，货币资金120多亿，流动资金充裕，但是还连续3年融资超过150亿，上市公司主体投资支出金额却不大，按老总说是因为投资项目影响现金流，项目投产后会注入上市公司；（2）大股东股权质押比例高达95%。但是对比了隆基、恩捷这些重资产行业的公司，都会有高融资、高投资阶段，隆基19年开始经营现金流才能反哺投资需求，实现自我造血；恩捷20年还在靠融资扩产能。这些总资产成长股，干成了就是大牛股，干不成就陷入资金流困境、拖累主业、甚至破产。成长股风险确实大，必须了解经营活动和投资项目可行性，但散户难点就在评估投资的项目能否成功，而等到公司实现自我造血，可能已经成为公认的大白马了。