从行业周期来看，市场是在板块轮动中进行，每个板块都有属于自己的光辉时刻，并且常常是以年为单位计量的。这段时间的煤炭有色高股息，推到前几年来看，可以说是煤炭股无人问津，而前几年炒的沸沸扬扬的大蓝筹，消费股尤其是白酒这块，也无声无息的跌了几年之久，再往前推也是如此，没有一个行业能永远的维持高光时刻，哪怕是整个市场，国家也是如此，所以我们更应该去了解周期的必要性。
对于周期我们需要做到最重要的一点是根据周期来算赔率。当赢面对我们有利的时候我们的时候，我们就可以增加赌注，投入更多的资金买入资产，提高组合的进攻型，相反，当赢面不利于我们的时候，我们可以适当减仓，来提高我们的防守能力。很重要的一点是，周期的变化往往是以季度以及年度为单位的，如果想用来预测短期的赔率，那几乎是不可能实现的，因为短期市场将人们的情绪放的太大，不存在很理性的操作，像是人们不停的在随机投票进行着博弈。只有放在长期的视角来看，才能显示出周期的重要性。这也是我不做短线投机的底层原因。
市场周期为何会有如此剧烈的波动，一些在牛市中几十倍甚至几百倍的市盈公司转入熊市直接被打成十几倍市盈，其实归根结底还是几种周期层面的杠杆相互叠加所产生的效应。
第一层是走势最平稳的经济周期，目前我国一直维持着GDP的快速增长，但短期来看，经济是会出现过热或者衰退的，但大体不会有很大的波动。第二层在于企业这里，企业的杠杆分为两者，一种是经营性杠杆，一种是资本性杠杆。比如我们在经营方面，有些企业有着巨额的营运资本，好比一家工厂，你的房租，设备更替，以及厂房维护，这些是每年都必不可少的，在经济好的时候，我企业可以销售一个亿，但是我的这些设备消耗需要八千万，这样我的企业一年下来辛辛苦苦也能赚取两千万，还是非常不错的，但如果是经济不好的时候，我可能销售额只能达到九千万，但是我的营运资本不能减少，也就是说虽然我营业额减少了10%，但是我的利润却减少了50%，这里其实并不夸张，很多周期性企业往往都是这个样子的。再者就是资本杠杆，比如我企业要买下一些生产设备，但是我的资金并不足够，然后我就试着找银行申请一批年利率为4%的贷款，因为我计算出我的设备年化收益可以达到6%，于是我就放心的去贷款了，可突然经济出现衰退，我的销售额出现疲乏，企业年化收益率只达到了5%，那原本有2%的资本收益瞬间减少50%剩下1%。这两者是企业上的杠杆，虽然经济周期的波动不大，但是叠加上企业的杠杆之后盈利幅度也会产生巨大波动。
但是我们哪怕思考到企业的盈利周期，但是资本市场的波动也远远大于企业盈利的波动，这其中还要考虑到投资人心理的变化杠杆，尤其是在熊市末端以及牛市末端，熊市期间，悲观情绪在投资人周围蔓延，人们往往希望只要能减少亏损就好，不奢求太大的收益率，也导致市场上的增量资金一直进不来，因为大部分人都选择在观望。同时由于经济环境的恶化，企业盈利的衰退，让那些基本面的研究者也对于股市望而却步，市场开始蔓延出恐慌情绪，一个所有人都亏钱的市场形成了，并且不断下跌的市场会继续作用于市场本身，就好像前段时间的雪球爆仓，以前的融资盘爆仓，杠杆爆仓等进一步加大市场的下跌速度，直到把投资者的信心击垮。牛市也是如此，经济形势的恢复往往会拉高股价，由于预期的提升以及信心的恢复进一步推高股价，强有力的上涨吸引一波跟风的投资人，股票上涨本身成为了上涨的逻辑，市场开始疯狂，所有人觉得会一直涨下去，这时候哪怕有人客观的站出来说股价已经涨过头了，但也没有人会听，上涨形成的合力趋势一次次的打这些觉得涨过头的投资人的脸，哪怕他们是对的，就像股市一直下跌打着那些抄底的投资人的脸一样。同时看着身边的伙伴都赚了比自己多不少的钱，残存的理智被暴涨的行情冲昏头脑，最后一波投资人放弃抵抗加入到买入的队伍之中，直到市场上几乎没有了卖盘，价格也涨到史无前例的高。但最终也许是成长性的无法维持或者一些悲观事件的发生，泡沫最终还是被刺破了。
资本市场可以说是层层杠杆的叠加，有些人甚至还会追加一层融资杠杆以及场外配资，无数杠杆的叠加使得投资人的账户波动变的极其的大，这也是为何许多人说炒股就是赌博的根本原因。一不小心就产生了爆仓的风险。所以拿捏周期一定是离不开对于仓位的掌控。
在熊市期间，尤其是熊市末期的暴跌，需要投资人有几种非常重要的能力，一个是对于企业内在价值的估算能力，最基础的是利用市盈率估值结合自由现金流估值模型来给企业判断个基础价值，其实在熊市很多优秀企业估值会被打的非常低，买入虽然短期波动性风险比较大，但是在长期来看却只需要承担短期波动性风险来换取巨大的成长与估值双提升的巨额收益。其二是能有坚定买入的决心，因为熊市中后期，市场大部分时间都是在下跌中度过，所以买入后常常看见自己的账户不断的缩水，但是企业的资产价格也在不断下降，换言之就是这家公司越卖越便宜了，如果你有足够的决心不听取其他人的意见，往往在这里重仓的都有着不菲的收益。这里最经常出现的话就是“这次与以前不一样了”，“这次基本面已经改变了”，“市场还会下跌，为什么不等涨起来再买，”为什么非要抄底，不做右侧投资”。每次熊市末期，都有这些话语出来干扰。我就退一万步来说，如果基本面和以往一样，业绩增长，经济大好，那我股价也轮不到这么便宜卖给你的时候，只有大分歧之下，才能有便宜货可以捡。
其实在我们了解经济周期后，我们虽然无法判断未来经济以及企业会怎么发展，但是我们不难判断现在所处的周期位置，就按当下来看，股市调整多年，许多大蓝筹都已经极度低估，很明显就是周期中熊市的末端或者牛市的初期，总不可能现在有人说是全面牛市的时候吧，当然有色，煤炭等极个别行业单独分析。而如果我们大体能知道现在所处的位置，不妨去试着把仓位加大，然后静待基本面的好转即可。