市场表现回顾
本周上证综指上涨1.26%，深证综指上涨2.25%，中小板综指上涨2.46%，创业板综指上涨2.00%，沪深300上涨1.24%。行业表现：表现相对居前的是传媒(6.04%)、房地产(4.37%)、农林牧渔(2.82%)、纺织服装(2.7%)、煤炭(2.56%)；表现相对落后的是食品饮料(-0.54%)、钢铁(0.06%)、医药(0.09%)、餐饮旅游(0.11%)、石油石化(0.89%)。
市场事件回顾
12月13 日，国务院新闻发布会声明，中美第一阶段经贸协议文本达成一致。
12月16 日，国家统计局公布1-11月固定资产投资同比增长5.2%，社会消费品零售总额增长8.0%，规模以上工业增加值同比增长5.6%。11月CPI上涨4.5%，PPI下降1.4%。
12月17 日，财政部公布1-11月全国一般公共预算收入178967亿元，同比增长3.8%。
市场观点
本周整体市场冲高回落，上证综指周二站上3000点，最高达到3039点，接近9月中旬高点。在中央经济工作会议释放利好信息的推动下，科技股、券商股上涨延续至本周一、二，周三开始房地产、农业等行业表现渐佳。市场信心较足，后市整体保持相对乐观。
截至本周五，沪深两市动态PE估值在16.02倍，历史上底部区域在12-15倍，建材、银行、地产等行业估值低于历史10分位数。往后看，整体维持低估值+真成长+消费龙头的配置思路。看好增量资金带动银行、地产等低估值行业估值修复，以及受益于2020年地产竣工复苏的建材、轻工、家电等行业；建议关注优质龙头科技企业在科技创新周期内的估值提升，如云游戏、5G、半导体、半导体设备、云计算、安防等领域；最后，以白酒为代表的消费龙头在近期回调后有望迎来估值切换行情，值得长期配置。
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