市场表现回顾
本周上证综指上涨0.20%，深证综指上涨0.71%，中小板综指上涨0.62%，创业板综指上涨1.10%，沪深300上涨0.52%。行业表现：表现相对居前的是电子(2.75%)、医药生物(1.49%)、建筑材料(1.49%)、电气设备(1.21%)、食品饮料(1.20%)；表现相对落后的是通信(-1.58%)、 商业贸易(-1.40%)、农林牧渔(-1.35%)、房地产(-0.81%)、建筑装饰(-0.76%)。
市场事件回顾
11月5日，央行周二开展4000亿元MLF操作，中标利率为3.25%，较上期下降5个基点。当日不开展逆回购操作，无逆回购到期，有4035亿元MLF到期。
11月7日，商务部新闻发言人高峰表示，如果中美双方达成第一阶段协议，应当根据协议内容，同步等比率取消加征关税，这是达成协议的重要条件。
11月8日，MSCI宣布，将实施纳入A股扩容的第三步，将指数中所有大盘A股在MSCI新兴市场指数中的纳入因子从15%增加至20%，同时将中盘A股一次性以20%的纳入因子纳入MSCI新兴市场指数。
市场观点
本周市场维持震荡格局。周一周二两市延续反弹，周中显著回调，主要原因是MSCI再次提升纳入A股权重，以及本周央行开展中期贷借便利（MLF），超预期降息；受中美贸易缓和影响，周五市场早盘高开但午后走低。
截止本周五沪深两市动态PE估值在16.77倍，历史上底部区域在12-15倍。尤其是银行（7.47倍）、地产（9.21倍）体现出明显的估值优势。四季度配置思路维持低估值+真成长+高景气消费的。看好银行、地产等低估值板块的估值修复，关注优质龙头科技企业在科技创新周期内的估值提升，如5G、半导体、云计算、新能源等。最后，以白酒为代表的高景气消费在三季报后有望迎来估值切换行情，值得长期配置。
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