财务数据太专业了,大多人看不懂
炒股是模糊化的正确感觉
21 22年对公司影响太大了,是转折点而不是周期顶点
还了超多的外债(周期股为什么是周期,除了供给、经济波动以外,还有一个重要因素是负债,不好年份每年负债光利息就能压死公司,如果去掉负债利息以后周期不一定会亏损);
折旧---------不提了
剩下了超多现金,抑制了扩张规模的乱投资的冲动(不像以星和马士基),藏了不少食物(隐藏利润)过冬
海狗还是以前那只饥一顿饱一顿的海狗吗?很显然不是
在业余浅谈海控的利润表前,先说些闲话。
有人认为,过去的盈利能力大致可以分析未来的盈利能力。
也有人认为,过去的盈利能力并不代表未来的盈利能力。常有一年的亏损超过十年的盈余的事情发生。
有人认为,可以通过历史数据,找到一定的关系,指导未来。
也有人认为,通过历史去推导未来并不可行,真正的因果关系并不是你找到的因果关系。
……
这里面一直存在着大量的争论,而且好像谁也没有说服谁
关于历史的盈利能力与未来的盈利能力的关系看法与争论相当激烈。这是关于正确与否的“伟大的问题”。而对于我来说,不是学者,也不是“辨论家”,这些话题的对错,好像对赚钱好像没多大意义。
我通过实践证明,这些“伟大的问题”的对错没有多大意义。后来我也得出一个伟大的结论(或者是一个错误的结论),假设这些“伟大的问题”的支持者各有一半,那么市场上应该有一半人稳定盈利,有一半人稳定亏损。但事实上,市场上盈利的人只有十分之一不到。并且,那十分之一盈利的人群在不断更替。
作为业余投资者,喜欢看历史数据就看历史数据,喜欢预测就预测,不用管太多“伟大的问题”,最关键是“自由自在”地投资,不要被太多的“对与错”束缚,做你认为值得做的事情就够了。
闲话休说,继续浅谈。
1对于报表一些字段的说明
CCFI
当年CCFI均值。
营运收入
对于海控来说,包括集装箱业务与码头业务收入,而集装箱业务占了接近95%。
主营净收入
这个数据是我自己捏造出来的,是想用来看看息前税后主营业务的情况。(这样扣除所得税的结果是不准确的,但不妨碍我的观察。)
投资收入
这里的数据,我会把包括利息收入(利息支出分开统计)、投资收入等纳入其中。
财务费用
减去利息收入外,剩下的其它财务费用
2主营净收入/总收入
2018年并表东方海外国际,对2018年以前数据最好像婚外情一样忽略掉。
运价与运量决定海控的总收入。运价与CCFI相关(或者应该倒转来说)。
对比2020年与2023年,得出的结论是,海控的盈利能力增强了。(要么成本降低了,要么议价能力强了。)
从2018年至2023年,在2018年CCFI为818时,这2上指标依然为正。得出的结论是,在CCFI不太低时例如850点,海控不会亏损很多。(还有如油价等因本考虑,但是这里没有必要太精确)
至于其它关系,每个人解读都不同,请自由发挥。
3投资收入
海控的投资收入变化,值得单独拿出来浅谈。
这些投资收益的绝对金额已经到了140亿,但是2023年的社会经济是一个相对不太好的年份。得出的结论是,如果社会经济向好,这些投资会有更好的回报,140亿或者是一个底数。
4财务费用(利息费用等)
这里的财务费用是减去利息收入外,剩下的其它财务费用。单单看财务费用,看不出什么端倪,但是结合净利润看效果却大有不同。
本杰明在考察固定收益的证券时,常常用到“利息保障倍数”这个指标,我迷信这个指标,我对股票考察也用。计算公式是:(净利润+固定费用)/固定费用。
简单来说,就是公司是赚的钱有多少用去还利息去了。2023年,海控的“利息保障倍数”为8.9,在这个经济不太好的年头,有这个经营成绩,实非易事。
肩周炎一来,就是叫我停下,我相信身体,待续……
$中远海控(SH601919)$ $中远海控(01919)$ $东方海外国际(00316)$
财务数据太专业了,大多人看不懂
炒股是模糊化的正确感觉
21 22年对公司影响太大了,是转折点而不是周期顶点
还了超多的外债(周期股为什么是周期,除了供给、经济波动以外,还有一个重要因素是负债,不好年份每年负债光利息就能压死公司,如果去掉负债利息以后周期不一定会亏损);
折旧---------不提了
剩下了超多现金,抑制了扩张规模的乱投资的冲动(不像以星和马士基),藏了不少食物(隐藏利润)过冬
海狗还是以前那只饥一顿饱一顿的海狗吗?很显然不是