都在讨论为什么A股PE高，各有各的说法。在我看来，A股股票大多数是在境内的制造业公司发行的股票，如果从供给端的角度分析这些企业增长的驱动因素，会发现企业主在官方的影响下，把扩大规模作为了第一要务，企业的盈利能力放在了第二、第三要务上。官方能够在足够大规模的生意里拿足够多的增值税，企业主能够在足够大规模的生意里享受足够充足的现金流。所以通过在通过PE来判断企业是否高估的过程中，对未来盈利的假设上要做比较严格的调整。#估值与预期#