海航集团航空主业板块实控权正式移交辽宁方大。

12月8日，海航集团微信公众号发布消息称，其航空主业引战企业的经营管理实际控制权正式移交至战略投资者辽宁方大集团实业有限公司。同时，顾刚将不再担任海航集团党委书记。

在海航集团发布经营管理权移交的公告之后，方大实控人方威也首次亮相海航的干部员工大会。

据航旅圈称，方威发言有如下要点：

完全信任海航的管理团队，方大不会派任何人过来，别说管理干部，就是一个会计，一个出纳，一个财务都不会派。

所有海航干部半年到一年不会动，会有半年到一年的考核期，用数据说话。人力资源要做周/月/季度考核，奖惩及时兑现。

各公司如果盈利，超出年度利润目标的部分，拿出20％作奖励。

不裁员，不降薪。工资必须按时发。

从2022年1月开始恢复所有的福利政策。

三五年后机队规模达到1000架。

三十年后做到全球第一（运行品质和效率）。

方大410亿拿走最核心资产

自重整计划开展以来，海航集团风险化解工作已取得实质性进展，重整计划推进顺利。海航集团表示，后续将继续推进集团破产重整计划执行等风险处置工作。

2017年前后，海航旗下曾经被划分为7个业务板块，相互间交纵错杂。重整后海航将被拆分为四个完全独立运营的板块——航空、机场、金融、商业及其他，各个板块均将迎来新的实际控制人。

海航控股是海航集团目前重要的航空板块上市主体，原有的大股东是持股23.08%的大新华航空，背后是持股24.97%的海南省发展控股有限公司和持股23.11%的海航集团。

重整后，方大集团参与投资的主体公司海南方大，将通过直接与间接持股，拥有海航控股约25%股权，成为单一最大股东。

根据重整计划，方大将向海航航空主业注资380亿元，同时还将为解决海航集团部分债务处理问题提供30亿元资金。真金白银共计410亿。

有业内人士指出，辽宁方大明显高于其他竞投方符合海航集团当时的需求，是其能够胜出的关键。

Wind数据显示，截至2021年9月末，方大集团总资产规模达到1569.87亿元，其中货币资金达到632.28亿元，是最主要的一项资产，远大于126.02亿元的短期带息债务，资产负债率也只有56.29%，整体资金属于比较宽裕情况。

债权人悲喜交加

相对新旧股东的更迭，债权人的情绪应该更为复杂。

根据重整方案，对于有财产担保的债权，海航的三家上市公司海航控股、海航基础和供销大集都采取了10年的留债期限（留债指的是延长还款期限、调整还款利率等清偿债权的方式）。

偿债方案显示，越到后期偿还比例越大，三家都有80%的债务集中在最后五年，给自己留出了一定的喘息时间，以便恢复造血能力。

比较特殊的是，海航基础存在大量建设工程价款，在法律上享有优先受偿权，因此2022年末先开始偿还工程款，2025年末再偿还其他有财产担保的债权。

而海航控股、海航基础和供销大集数量更多的普通债权人，将分别在10万元、10万元和1万元范围内获得一次性现金清偿。超过相应金额的债权，将以一定价格转换为股权，海航控股的部分债权还将被转移至关联方海航集团等。

总体来说，有财产担保的债权人和普通债权人，在此次重整过程中将面对截然不同的结果——前者以时间换空间，10年时间基本可以连本带利获得清偿，后者在10万元的现金清偿额度之外，只能被动接受折价债转股的结果。

未来仍有多重考验 方大能否点石成金

纵观海航集团重整计划的发展，目前仍处于一个稳步发展的阶段。海航集团表示，后续将继续推进集团重整计划，执行风险处置工作。

多数业内人士对海航的重整计划持积极的态度，期待其“涅槃重生”。綦琦还表示，“考虑到国内外疫情对航空业的整体影响，业务反弹时间会拉长，但这也给海航控股预留了更多的窗口调整期”。

此前在二债会上，顾刚表示，海航控股与境内外各大飞机租赁商达成了债务重组方案，针对破产重整前的飞机租金欠款，各大租赁商均给予了大幅豁免；且针对破产重整后的租金，不仅下调了15%-20%的标准，而且在未来几年时间内，对宽体客机将由固定租金改为按飞行小时收费。这些措施能够为海航控股节省大量飞机租金支出，成本降到了和国航、东航、南航同样的水平。顾刚认为，重整完成后，海航航空主业将迎来历史最好时刻。

尽管这些措施一定程度上降低了方威入主后的难度，但疫情尚未消散，面对糟糕的行业外围环境和净资产为负的局面，如何重整海航航空业务，考验着方威的智慧。

对于海航集团未来的发展，民航业内人士林智杰表示，海航航空板块资产本身质量较好，海航为民航头部企业，具备600架飞机的机队规模，且海航航空业务的安全管理和经营并没有太大问题，之前陷入困境主要为其他板块巨额债务问题，通过重组将资产的泡沫挤掉后引入战投仍是健康的资产。

“不过，对于海航集团来说，未来仍有几重考验。”林智杰说，“首先是民航业整体受到的疫情影响，其次是海航内部存在的内控缺失、投资激进等治理问题仍待改善。此外，还有航空板块十几家公司如何协同，如何减少大量宽体机带来的亏损仍是问题。”