以下文章仅从公司本身来进行分析,至于股票收益率、估值不在本文讨论范围中
一、公司的3种分类
1、伟大的公司(A股占比约0.5%)
具有长期定价权,产品售价由自己说了算,是真正的市场强者
2、优秀的公司(A股占比约2%)
在供应链与产业链整合方面有所优势,能让自己的产品供应更加高效,或者低成本,同时有一定的提价权
3、平庸的公司(A股占比约97.5%)
产品无创新,通过打价格战获取极低利润
二、为什么长线投资首选伟大的公司?
买股票就是买未来的自由现金流折现,所以公司的生命周期长度,以及在此期间内产生的自由现金流就是长线投资者获得的最终收益
那么,伟大的公司从概率上来说,它在具备定价权的前提下首先保证了业绩的稳定性(下限),此外它能称为伟大,活的时间也会比一般公司要久。
三、如何挑选出伟大的公司?
通过 财务数据、生意模式、排名榜单 3个因素综合来选出
1、第1步:财务数据(经营绩效)
●ROE:过去3年大于20%
●ROIC:过去3年大于15%
●净利润率:大于15%
●资产负债率:小于40%
●自由现金流:正数
●股利支付率:大于30%
●股息率:过去3年均值大于1%
●净现比:大于100%
●海外营收占比:这属于加分项,海外营收占比高说明有全球化的能力,市场空间更大,竞争优势更强
2、生意模式
销售额=销量x价格x复购率
通过这3个变量我们可以得出 销量涨,价格涨,复购率中等偏上,3个变量同时符合的就是极其优秀的生意模式,再细分来看
●销量:市场空间(从人的角度来分析,比如 老年人越来越多的行业理论上来说肯定是朝阳行业,市场空间也越大)
●价格:核心产品的售价长期是上涨的
●复购率:用户粘性较强(低成本获客)
3、排名榜单
通过权威的第三方机构排名来从侧面验证公司的伟大性,比如 进入中国品牌TOP 10的公司肯定不会很差,至少也是优秀的
●中国品牌TOP 100
●行业内的全球排名
●世界500强排名
四、伟大的公司,优秀的公司分别是谁?
按照上述标准,挑选出来的公司
●优秀的公司:迈瑞医疗、美的集团、药明康德、福耀玻璃、青岛啤酒、东阿阿胶
说明:
1、没在名单里的公司不代表不伟大,不优秀,只是个人的能力圈与认知有限无法覆盖全面
2、公司的伟大离不开时代的变迁,所以现在伟大无法确认未来10年一定伟大,我们只能做到大概率的预测判断,所以真正落实到买入层面,一定还是要组合分散,哪怕你再看好茅台,我的建议也是不要超过自己总仓位的40%