$焦作万方(SZ000612)$ 最近调整幅度不小，重新审视持仓，分享下个人的判断、思考和计划
1. 焦作短期虽然波动大，不过还是收在4月3日收盘价7.12之上，在所有铝股中算是比较强的。一季报在即，这个位置向下空间不大，不过筹码结构是个问题，需要时间消化。
2. 锦江卡点成为大股东，可能说明两个问题：
1）锦江系对于此番资本运作还是比较迫切的，不愿意等和泰15天～3个月的被动减持
2）卡点说明锦江短期内不会在二级市场上继续买了，确定性最强的抬轿套利阶段结束，短期回归铝的属性。我也在8块附近小幅减仓。未来锦江系不管计划采取哪种方式完成控股，压制股价可能更符合他们的利益。后续进一步关注股权的动向。
3. 关于三门铝的注入，我的算法是按照净资产折算，大概稀释到1/4，完成重组后我个人给400～500亿估值，这部分壳价值毛估估会有50%的空间，顺利的话预计2～3年走完。可能再根据不确定性和风险偏好打个折，现价应该已经pricein了部分，这也是最近比较强的原因。
4. 铝的逻辑应该还没有走完。期货价格是情绪放大器，更关注其长周期走势比如月线也许能更冷静地判断周期位置。小盘周期股，风高浪急，仓位管理很重要。
5. 一季度沪铝价格波动，煤跌 氧化铝涨对冲了部分，一季报可能要降低预期。如果$中国铝业(SH601600)$ 和$中国宏桥(01378)$ 最近给机会，也考虑移仓一部分过去。