周末洋河的中报有点低于预期，估计下周要调整几天了，不过每年不都这样吗，二季度淡季叠加疫情影响，消费场景中的餐饮都没开门，哪来的乐观，无非是股价涨的很乐观罢了。心理学里的厌恶损失--承受价格下跌的心理效应会比价格上涨时强上很多倍，这个时候大众的反映往往是急于卖出去股票，特别是获利的股票。白酒板块整体上涨了不少了，估计会有不少人急于获利了结，周一估计价格波动较大。
至于要不要卖出哪，当然不能随大流，从众的人只能获取市场的平均收益（七亏二平一盈利），甚至更低。所以简单聊一下洋河的估值，先说结论--目前洋河市值2100亿出头，不贵，白酒里面算便宜的，有耐心的可以拿个一两年看看（估计多半没这耐心）。
至于估值，简单说个思路：（不作为参考依据）
去年业绩发布会上公司披露：基酒储量70万吨，基酒年产量16万吨，总储存规模可以达到100万吨，基酒是以60度酒储存，公司以40.8度成品酒为主，折算一下为23.89万吨。去年的均价大概为11.8万元/顿，根据半年报看毛利在增加，假设目前储存基酒70万吨，大概换算成成品酒105万吨，每吨均价11万卖出去，大概就是1155亿的价值，由于存货不会贬值，放时间越久越好卖也越贵，大概给估个1100亿吧。现金+金融资产+股权资产大概210亿。厂房加设备等固定资产，加地皮，没个100亿你置办不下来，再加上品牌价值、无形资产、渠道、人力资源，没个100亿你做不成一个洋河这样全国性的白酒品牌吧，这样算下来大概就值1500亿了。按市场收购的话，要约没有30%的溢价估计政府不会卖给你，前段时间一个区域酒：水井坊，大股东收购10%股份还要20%的溢价，洋河是地方国资委控股的，没有足够的溢价根本不用谈。1500亿x1.3=1950亿。今年估计能完成管理层说的70亿的净利润，大概今年也就值个2000亿，毕竟没有增长市场不会给高溢价。
当下，就相当于100多亿溢价买了个每年70亿现金进项的酒厂，并且存的基酒越来越多，越来越值钱，风险就是中国老百姓都不喝酒，或者大家都去喝茅台和五粮液。
还有个认知障碍需要说下，酒厂的客户是经销商不是老百姓，渠道定位很重要，加价是在消减经销商的利润，加价对酒厂来说不算利好（除了茅台）。
从网上找的图，懒得做了，原创勿怪。成品酒销量基本在20万吨，均价11.8万/吨。
