亚药转债投资年化23%投资指南
2021年1月19日，亚药转债收盘价67.8882，会售条款：在本次发行的可转换公司债券后两个计息年度，如果公司股票在任何连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%。也就是说在2023年4月3日进行回售，计算的收益率大约为（100+0.5+1-67.9）/67.9=49.48%，年化收益率为49.48%/2.175=22.75%。在确定的高收益率下我们面临的风险在于亚太药业002370的偿债风险，那我们以可转债投资者视角来看一下亚太药业的偿债能力。
1.亚药转债的经营风险
2019年年报批示亚太药业亏损20.69亿元，主要是因为收购上海新高峰及其子公司后对其失去控制，导致确认投资损失12.4亿元，在建工程和固定资产减值3.19亿，对原上海新高峰公司管理层引进的项目计提的减值准备为2.18亿元，从而导致了亚太药业公司2019年的经营业绩出现大幅亏损。
2021年1月29日，公司发布2020年业绩预告。预计2020年年报预计扭亏，净利润2000.00万元-3000.00万元。同比增长100.9668%-101.4502%。
公司本期业绩实现扭亏为盈，主要系公司柯桥厂区房屋拆迁补偿所致，属于公司非经常性损益，预计拆迁补偿所获损益对净利润的影响金额为1.78亿元。
2.亚太药业公司与实际控制人之间的产权控制及控制关系的方框图。
3.亚药转债目前的使用情况
亚药转债的的剩余规模未9.634亿元。
2020年9月30日财务报表上注明的货币资金为8.079亿
2020年第三季度财务报表记载公开发行可转换公司债券的情况
（1）实际募集资金金额和资金到账时间
经中国证券监督管理委员会证监许可（2019）225号文核准，并经深圳证券交易所同意，公司于2019年4月2日向社会公众公开发行面值总额965,000,000.00元可转换公司债券，期限6年。本次发行的可转换公司债券募集资金总额为965,000,000.00元，扣除承销及保荐费10,000,000.00元（不含税）后的募集资金为955,000,000.00元，已由主承销商安信证券于2019年4月9日汇入本公司募集资金监管账户。另减除律师费、会计师费、资信评级费、发行手续费等与发行可转换公司债券直接相关的外部费用2,411,792.44（不含税）后，公司本次募集资金净额为952,588,207.56元。上述募集资金到位情况业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并由其出具《验证报告》（天健验（2019）69号）。
（2）募集资金使用和结余情况
本公司以前年度已使用募集资金23,722.86万元，以前年度收到的银行存款利息扣除银行手续费等的净额为435.66万元；2020年第三季度实际使用募集资金2,929.80万元，2020年第三季度收到的银行存款利息扣除银行手续费等的净额为550.88万元；累计已使用募集资金26,702.66万元，累计收到的银行存款利息扣除银行手续费等的净额为986.53万元。
截至2020年9月30日，募集资金余额为人民币69,542.69万元（包括累计收到的银行存款利息扣除银行手续费等的净额）。
4.结论以及投资策略
综上所述，亚太药业2020年盈利，短期内不用担心亚药转债暂停交易，短期内破产风险、持续经营风险、退市风险很小。其可转债2020年第三季度账户余额6.9亿，可转债剩余规模9.6亿，6.9/9.6=71.87%，可转债打6.8折还算可以，最近行成的底部在于66.66元。在确定年化23%的情况下选择垃圾债亚药转债在可转债市场上到期收益率是最高的，就像是巴菲特早年的烟蒂股投资策略。主要的风险在于公司还不上债，但可转债违约的至今还没有，在78元左右买入公司可转债，专用账户上躺着的6.9亿元也足以回本。公司实际控制人也在淘宝拍卖公司的持股以回笼资金。风险在于以后的情况变化。我的投资策略为68元左右全仓买入，一年内上涨23%回撤3%卖全仓卖出，只赚能力范围内的钱。
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