| 发布于: | 雪球 | 回复：150 | 喜欢：0 |
没什么是必须买的，而且短中期腾讯并不是个很理想的重仓标的，因为往后一段时间可能大概率处于滞胀周期，对消费和科技类公司并不友好。而腾讯控股又有它自身的问题，它缺乏对股东的现金流回报，这个可能在景气周期不是个问题，但在调整周期它就是个问题，因为公司的市值需要外来的资金来维持，而不是公司自身和预期公司自身能提供的现金流来维持，这等于把公司估值水平的裁量权交给市场了，只能依赖市场资金的偏好和充裕度。这也是为什么腾讯公司质地要比中国平安好多了，但在下行周期它没有平安抗跌，因为平安跌到一定程度后它的分红就开始对股价有支撑了。有人会说腾讯的回购，这种回购和现金分红还是有一定差异，因为它有掩盖激励期权增发和对冲大股东减持的作用，和平安那种小股东拿到分红后继续买入、不断增加股份比重和分红数量在心理上差异是很大的，钱在公司理论上属于你和钱就在你手上还是不一样的。所以，腾讯在低位我会补仓，但我肯定要控制总仓位，并对持仓组合每年总的分红现金流水平有个底线控制。$腾讯控股(00700)$ $中国平安(SH601318)$
股息率和成长性这两个指标是矛盾的，如果你那天发现了同时具备5%以上的股息率和15%以上的中长期利润成长性，而且确定性很强，你发财的机会就来了，这种机会极少。
在二级市场买股票掉坑里很正常，只是你这4只关联度太高了，要掉都掉进去了。所以仓位配置需要行业的分散，高度关联的实际就是一个行业。下回你同时买了长电、华水、陕煤和神华，也可能又同时掉一个坑里了，因为这4个放到2012~2014年年中，就和你买的那4只一个体验。
阿段现金流来源多样，有在低估值时补仓的能力，捡死鱼的能力很强，上次就没少捡死鱼，你不要把散户的思维方式套到大资本家身上，你见芒格买阿里巴巴膝盖斩后割肉骂人了吗？像段永平这种人属于商业天才，敏感性是很强的，你看看他在腾讯上的看法和做法变化就知道了。一般散户就那点小钱，买茅台也买不了几手，从心态和应对方式根本和这些人完全不同。