先生贵姓 的讨论

我的思路是我不会长持没有成长性的公司，长持公司至少要有低成长性。没有成长性的收息公司我只会做分散低估打折价买入，估值回归合理后就卖出，阶段性持有，并不会成为主仓位。没有成长性的公司离业务萎缩的公司只有一步之遥，很容易收了一点息、但市值（股价）萎缩的更快，最好的情况也就是收的息那点收益，收益水平很低，完全没有安全边际。公司有明确的成长性，即便买贵一点，熬几年最终也会赚钱，但没成长性的公司不行，成长性是最大的安全边际。

零成长的公司关键看股息率，PE实际上已经没意义了，存留利润就当维持性资本开支了，因为存留利润已经带不来公司新增利润了。

约翰涅夫的理念对我影响其实很大，他不买高成长高估值公司，认为没有持续性。

每个人都有自己的认知，无所谓对错，最后反正是自己的账户收益由自己的认知决定，和别人没什么关系。管好自己的事，就是对社会最大的贡献。

别想这些没用的了，你这个搞法直接让董事长、总经理年终考核不及格。

这事关键是自己得有锚，自己确定华能水电现在值多少钱，三五年后值多少钱，别人的说法首先得看有逻辑没有，他的底层逻辑你认可不认可。

约翰涅夫不接受合理的高估，他的估值标准可能对你来说会感觉非常苛刻。你说那个PE水平连巴菲特都不会买，更别说涅夫了，巴菲特的买入PE水平基本都在15以下，涅夫比巴菲特还要下一个台阶。

我就不会长持没有成长性的公司。

约翰涅夫的观念是高成长不可能长期持续维持。

你还是找研究绿电的人去探讨这些事吧，我是看到绿电这个词都觉得滑稽，咱们不是在一条道上走的人。