火侯 的讨论

你这前提是PB为1，分红率100%。目前长电PB为2.44，你事拿2.44元钱买1元的资产，假设1元净资产赚0.1的纯利润，利润不增长的长期收益其实就是0.1/2.44。如果有人1元买，他的收益率是0.1/1。买入价不一样收益完全不一样的。其实长期不增长的实际收益就是1/PE。

长电目前还有点不高的成长性，用长电举例零成长不太合适。你可以参考2014到2018年的双汇发展，就可以理解零成长维持某个收益水平的可行性，那几年双汇的净资产一直维持在220亿左右，利润基本在40-50亿左右，基本都分红了，ROE基本20左右，如果它不是上市公司，不考虑股价的变动，股价就是净资产，它并没有利润的增长，收益也没下跌，一直维持在20%左右。你可以查一下那几年的双汇发展财务报表。

别想不通，举个例子。假如你投一个非上市公司100万，每年给你10万的收益，一直这样不变，公司的净资产也不增加。你的收益有增长吗？有下降吗？你每年的收益率是多少？

你看了2014至2018年的双汇，就知道没成长一样能维持股价，这段时间双汇基本没增长，股价依然没跌，它的股价靠分红支撑。

经营现金流怎么能算收益

折现率定成10%

市值4000亿，经营现金流400亿，把400亿全分了，刚好10%，是这么算的么？

这种算法合理，这个年化收益包含了分红吗？还是再加上分红计算年化

用DCF估值本身就是用的自由现金流呀。
另外分红、二级市场估值并不影响DCF。
但是这两个你可以在选定折现率的时候作为参考

学大，能否随便猜猜，国投电力短期多少价见底企稳？7块？随便说，反正不影响我。
我2013年左右开始至今，研究并交易了好多家水电股。