上期（第62期 指数基金能打新吗？）提到指数基金可以通过参与打新获得近乎无风险的超额收益，这个超额收益能有多少？打新超额收益对指数基金收益的影响大吗？
——大！非常大！
1、先举个例子
下图是一只19年12月成立的指数基金的基金收益率走势图，深蓝色代表基金收益率，浅蓝色是比较基准指数的收益率。
成立前半年，基金不怎么好好打新，所以基金走势基本和指数走势差不多。（绿色区域）
2020年6月，不知什么原因啊，基金经理突然反应过来，开始积极参与打新，之后渐渐拉开了与基准指数的差距（粉色区域），短短半年时间，跑赢了基准指数10个点（近6个月，基金涨幅40.88%，指数涨幅30.08%）。
2、积极参与打新的指数基金大幅跑赢指数是偶然吗？
让我们看看这几只跟踪沪深300的指数基金，2020年均大幅跑赢了指数收益，说明指数基金靠打新跑赢指数并非偶然。
3、什么样指数基金可以靠打新跑赢指数呢？
（1）小规模基金
影响打新收益贡献率的最重要因素是：基金规模。
基金规模越小，打新收益贡献率越大。
1.5亿~5亿规模的基金打新贡献率最高。
（2）积极参与打新的基金。
上一期说了将近500只指数基金中有183只打新参与率较高。
（3）不执意追求跟踪误差最小化的指数基金。
指数基金原本的投资目标是追求跟踪误差最小，也就是跟指数取得相同的收益率。有些基金可能是由于考核原因或是其他，严格追求这一目标，这就放弃了打新白来的超额收益。
指数基金会不会这么干也好判断，看看前两年基金是否大幅跑赢基准就明白了。
综上，
鉴于打新收益率的巨大贡献，建议挑选指数基金时选择那些小规模高打新参与率的指数基金（1.5~5亿规模的）。
豆汁君
2020年12月3日于北京