文——熊思远
个人V+Q 17132194856（添加请注明雪球或股票）
据按，
今天整个大健康板块的股票在带量采购，采购价大幅下跌的消息的打击下，出现了盘中大幅下挫。很多股票都出现了闪崩，一些公认的绩优股，在极短的时间内被摁到了跌停板上。
有如下判断
判断一：带量采购是一系列的医保控费行动中的一部分。其背后的实质是医保基金日渐显得入不敷出。因此这不是单一事件，而是持续事件。我们会在接下来的时间里，越来越多地看到各种形式的医保控费措施出台。
判断二：中国社会整体对健康事业的投入并不会减少，也不会减速。中国的家庭部门对健康事业的支出也不会减少，或者减速。随着人口老龄化和生活水平的提高，健康事项支出是越来越重要的支出事项。整体上来看，依然是国民经济中最重要的增量市场之一，这仍然是一个企业的好赛道。
判断三：带量采购，医保控费，制药企业首当其冲，但大健康板块的范围比制药行业宽广得多。人们对健康事业的投入，并不仅仅是医药。还包括预防，检查，治疗和养护等等。那些业绩不受带量采购影响的大健康行业优质标的，依然是最值得投资者重视的企业。
带量采购重挫了制药企业的股价，从传出来的结果来看，这是可以理解的。很多药品特别是竞争性的药品，药价大幅下降。可能会将很多高毛利的医药产品，变成毛利很薄的产品。这将非常明显的影响制药企业的利润。
有人认为就在降低制药企业的销售收入和利润的同时，也会降低相关企业的销售费用，所以影响没有想象中那么大，但经营的现实却是，价格是先降下来的，但裁减销售团队，降低销售费用却是滞后的，因此先影响企业的业绩是必然的。
即使是那些在带量采购中中标的企业，面对的也是惨胜，因为意味着他们要以低得多的价格来销售这种药品。所以我们在市场上看到这样的两难局面，那些没有中标的企业股价大跌，比如说乐普医疗。那些就算中了标的企业股价也在大跌，比如说华东医药。（乐普医疗，华东医药）
但今天这一负面消息冲击的却不仅仅是是制药企业，而是整个大健康板块。无论是什么类别的大健康板块的标的，都遭遇了极大的抛压，甚至出现了集体性的闪崩，在以稳健著称的医疗健康行业，这可以说是非常罕见的一幕。
但当我们冷静下来想一想，这些大健康板块的各个细分门类，是否都会受到带量采购的即刻影响呢，即使是考虑将来的医保控费，他们会受到多大的影响呢。
我认为要具体问题具体分析，对于大健康板块的不同门类的标的来说，这种影响是有差别的，对于有些企业来说，其影响甚至是微乎其微的，投资者依然可以坚守原来的投资逻辑。
比如说在大健康板块中的连锁医院，医疗服务，连锁药房，疫苗，医保外的生物制剂，医疗器械，甚至医疗耗材这样的行业。他们并不直接受到这次带量采购的影响，有的甚至在可见的将来也不太会受到医保控费的影响。
在这样的时候，把这些大健康细分门类的优秀公司挑出来，重新认识，重新梳理其投资逻辑，是有价值的。
在连锁医院领域，我们能够看到像眼科的连锁医院，爱尔眼科，牙科的连锁医院，通策医疗，他们会受到带量采购的影响吗？（爱尔眼科，通策医疗）
在医疗服务的领域，我们会看到类似的连锁体检机构，美年健康。药房的领域，我们会看到典型的医药销售类企业益丰药房和老百姓。（每年健康，益丰药房，老百姓）
在疫苗的领域，我们看到有销售正在放量的康泰生物，智飞生物，沃森生物。在医保外生物制剂领域，有与生长素相关的长春高新，安科生物。还有正在复苏的血液行业的博雅生物，天坛生物，和横跨血液制品和疫苗制品的华兰生物。细分品类，有自己独特优势的我武生物。（康泰生物，智飞生物，沃森生物，长春高新，安科生物，博雅生物，天坛生物，华兰生物，我武生物）
医疗器械行业有公认的龙头迈瑞医疗，也有在细分品类具备竞争优势的欧普康视，还有老牌白马企业鱼跃医疗。（迈瑞医疗，欧普康视，鱼跃医疗）
在医疗耗材领域有最近一段时间特别生猛的山东药玻。（山东药玻）
有在医药研发外包，也就是cro领域的明星企业的药明康德和泰格医药。（药明康德和泰格医药）
另外，还有自己看得较少的中医药和医美领域。
上述这些大健康板块的优秀标的，都没有直接受到本次带量采购的影响，但却在今天的股市行情中，或多或少的受到了极大的抛压。
对于看重交易面的投资者来说，这些抛压是可以解释的，因为这种时候投资医疗行业的基金，往往会全面减仓，管它好坏，卖了再说。而且他们也会在今天的交易日或者收盘后接下来的交易日里，面对较大的赎回压力，需要卖出那些还跌的少的股票，来应对赎回。
对于看重价值的投资者来说，如果带量采购完全与这些企业无关，那他们被杀得如此之严重，就是显然的错杀了。
更有长远眼光的投资者需要思考，在接下来持续性的医保控费中，这些优秀的大健康行业的标的，会不会受到影响，以及会受到怎样的影响，如果他们不会受到影响，其原有的业绩增长逻辑能够维持，那么就依然是这个市场上最好的健康类投资标的。