一、股票组合收益和操作
1、本月股票指数市场表现
3月份跟踪9个指数，
A股：本月指数涨跌幅排序，上证指数涨0.86%，创业板涨0.62%，沪深300指数涨0.61%，恒生指数0.18%，科创50跌-5.56%，北证50跌-8.11%。
海外：越南指数上涨2.81%，纳指上涨1.79%、印度涨1.59%。
详见如下：
2、股票组合收益净值
本月股票组合收益-0.15%，沪深300指数上涨0.61%。
从2021年1月1日至今，股票组合累计净值为0.853（对应的沪深300净值为0.679），3月股票组合净值下跌-0.15%，沪深300指数3月收盘3537点，上涨0.61%；从2021年1月至今实盘投资组合跑赢沪深300指数17.47%。详见下表：
3、股票组合仓位
股票：现金=72.2%（上月59.9%）：27.8%（上月40.1%），其中：
1）中国A股占比28.69%，加仓2.15%（2月仓位26.54%）；
2）中国港股占比25.38%，加仓21.31%（2月仓位4.07%）；
3）海外股票基金（美国、越南、印度）占比18.09%，减仓11.13%（2月仓位29.22%）。
4）现金（银行理财）占比27.8%，减少12.3%%（1月仓位40.1%）
3、3月买卖记录
3月市场指数震荡微涨为主，本月组合中的股票涨跌幅：千禾味业上涨8.6%、五粮液涨7.9%，中烟香港香港涨5.8%，伊利股份下跌-1.6%，海天味业下跌-3.1%，爰尔眼科下跌-12.6%。
本组合仓位大幅调整，把海外基金仓位大幅下降了11%左右。对长期跟踪已公示年报的股票进行买入，如腾讯控股H、美的集团、昊海生物H、永利澳门H；本月加仓中烟香港、伊利股份、爱尔眼科；减仓干禾味业，中欧医疗混合基金等。
详见如下实盘投资组合：
4、 2005年至今股票投资历年收益率如下：
股票市场的周期性是一个重要的策略参考。在不同的周期下，市场的博弈策略也会发生变化。2001年前，技术分析盛行，庄股横行。2003年德隆系崩溃后，价值投资理念逐渐普及。2005-2007年牛市来自于股改、汇改和经济发展等因素，2007年5·30后基金抱团股疯狂。2008年熊市来自于全球金融危机，随后市场修复迅速。2011-2014年是典型的震荡市，市场热点切换频繁。2014年四季度到2015年三季度是资金杠杆牛市，大象起舞。2021年至2023年经历全球新冠疫情大流行 ，全球商品供应链、人流都受到影响，俄国与乌克兰战争、西方高通胀、高利率等因素，西方股市不断创新高牛市中，然而A股整体市场处在跌跌不休的熊市当中，市场诸多弊端显现后的治理中。
从2005年开始（从1992年进入股市，早期资金量小没有留下买卖记录），从2005年开始，自己有比较详细买卖股票记录，现在整理，仅作为自己对股票投资的经历过程的记录。股票累计收益净值6.519，对应沪深300指数净值3.593，股票投资年复合收益率为15.51%（二次空仓），对应的沪深300指数年复合收益率为6.96%。具体详细下图：
二、学习与思考
——巴菲特投资20个案例复盘（12）
从2023年4月开始，每个月的日记中介绍巴菲特20多个经典的投资案例（《巴菲特估值逻辑》20个案例的目录如下图），把巴菲特传奇般的投资生涯串在一起，从中可以学习和领悟巴菲特显赫投资业绩，能够品味到价值投资的真谛，获益良多。查阅很多巴菲特方面书籍，巴菲特只介绍价值投资理念，但是从来没有介绍对个股买入的策略，巴菲特买入的个股走势图能够查到，将分析巴菲特买入股价处在何种水平。
当我选择价值投资之路开始，首先思考的是从巴菲特身上学习最重要的是什么？我认为学习最重要的排序是1）选股的能力（好公司）；2）安全边际（好价格）；3）集中投资（好仓位）；4）长期持有（理解市场先生）；5）终身学习和与时俱进，………。
1985年：大都会广播公司
大都会广播公司是哥伦比亚广播公司和全国广播公司三大广播公司之一。
1985年，美国的广播公司经常面临被恶意收购的威胁。当时首席执行官是汤姆.墨菲。巴菲特和他是好哥们。早在1977年巴菲特就以10倍估值买了1090万元的股票。当巴菲特建议墨菲找一个投资者购买拥有多数但并非全部股份的投资者，墨菲毫不犹豫推荐巴菲特购买。这时两人一拍即合，伯克希尔.哈撒韦公司以5.17亿美元购买了300万股。
该笔交易的估值：按照1984年公司的业绩，市盈率14.4倍。
大都会广播公司在汤姆.墨菲的领导下，过去25年以每年23%的成长速度增长，巴菲特大举购买股份成为第一大股东后，业绩继续增长，这家公司未来十几年为伯克希尔.哈撒韦公司创造了不菲的价值。