$雅诗兰黛(EL)$ $欧莱雅(LRLCY)$ $珀莱雅(SH603605)$
据我所观察，如果不是真的奢侈品降级做美妆护肤品，其他品牌需要功能性更突出，所谓的得成分党得天下。
欧莱雅的品牌在”成分党“的路上走得更远，Lancome的三合一精华，修丽可的整个品牌崛起，Kiehl‘s, 理肤泉，Vichy这些都算是成分党大过品牌党。
以后奢侈品牌真正入局以后，护肤品里的奢侈品很难抗衡爱马仕和LVMH，但是成分党还是会有一席之地。
LV旗下的美妆品牌也很能打，最主要还有Sephora这个大型柜台可以做展示台。上架优势很大。
2020年、2021年，雅诗兰黛的研发占比不足2%，分别为1.6%和1.5%，同一时间段，对手欧莱雅则分别是3.45%和3.19%。欧莱雅花了13亿欧元研发，雅诗兰黛只花了3亿美金研发。这个对比还是有点强烈。新生代的消费者越来越注重成分和功效的时候，研发新品还是要跟上才行。
欧莱雅具有深厚的研发基因，公司研发中心遍布全球，且研发投入居于化妆品行业首位。 从研发费用率来看，欧莱雅2021 年研发支出占营收比重为3.19%， 领先于雅诗兰黛（1.50%）等国外龙头企业以及丸美股份（2.83%）、上海家化（2.13%）、珀莱雅（1.65%）等国内化妆品企业。
雅诗兰黛2022年营收177亿，护肤将近100亿（56%），化妆品46亿（26%），香水25亿（14%）。
欧莱雅2022年营收382亿，护肤40%（153亿），化妆品76亿（20%），头发类24%，香水12%。
从品牌矩阵来看，雅诗兰黛能拿得出手的只有Lamer，Tom Ford和雅诗兰黛。欧莱雅拿得出手的有，赫莲娜，修丽可（最近大火的成分党），兰蔻，阿玛尼，YSL，还有很多要装店扛把子。
同样是奢侈品，按照最低入门价格来排列的话：豪宅>豪车>手表珠宝高定>经典款包包>奢侈品成衣鞋子配饰>奢侈品牌护肤化妆品>大众高级护肤化妆品
这可能就解释了为什么雅诗兰黛这几年的走势要远远不如LVMH和爱马仕，更不用说劳力士和百达翡丽了。他的这个品类，在奢侈品里属于偏弱势，时候好的时候受众最广，因为门槛最低，但是同样的，商品属性更加偏日用品而不是奢侈品。
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化妆品消费在一片混乱中走向了两极分化：奢侈的更奢侈，不够奢侈的都被替代了。高奢市场的竞争也在变得更加激烈。爱马仕亲自下场卖口红，LVMH集团挖角前欧莱雅高管执掌其美妆部，开云集团也在今年成立美容部门。
2022年，欧莱雅的表现堪称教科书：高档化妆品部门和大众化妆品部门双双破千亿。十亿欧元俱乐部里，既有高端定位的兰蔻、YSL，也有大众取向的欧莱雅和美宝莲，贵妇牌和平价之光共同撑起了这一年的业绩。
雅诗兰黛同样靠收购攒下20余个品牌，但它的问题在于，扛起收入的核心品牌数量还是太少——在重金收购TOM FORD以前，雅诗兰黛只有4个年销售额超过10亿美元的品牌[1]。
相比之下，欧莱雅的组合牌就丰富得多。截至去年，欧莱雅有8个品牌的年销售额超过10亿欧元[1]。
行至今日，大牌们还是一如既往地讲故事，消费者为什么不买帐了？
“日系美妆业绩腰斩是因为核污染事件，欧美高端品牌卖不动，主要和消费降级、医美渗透率提高有关，导致业绩被价格较低的国货、功效更明显的轻医美护理吃掉。”在美妆集团从事战略工作的GiGi如是向「市界」分析。
同样的问题抛给消费者，大家的回答也都出奇一致：钱要花在刀刃上，大牌们不再是首选。
“现在越来越觉得，大牌真不见得有多好用。比如同样是散粉，300多元的黛珂就不如几十块的卡姿兰。”90后消费者韩琳向「市界」坦言，尽管大牌也有好产品，但更多是“广告大于效果”。如今的她，不愿意为大牌支付高溢价了，“类似某种消费意识的觉醒”。
95后消费者陈琪则表示，同样的预算，花在医美上比花在护肤品上效果更好。“比如2000块只能买一瓶海蓝之谜，但够做6次光子嫩肤了。”陈琪告诉「市界」，秉持着“一分钱一分效果”的原则，她的护肤品消费明显降级，今年几乎没买啥欧美大牌。
