整体来看近几个月的行情，热点基本就锁定在周期、化工、电力这几个板块里，趁着国庆过节，学习之余发表一些对最近行情的思考和探讨。
先从最近的国家限电说起，最近这件事也是对股市影响很大。首先，电价上涨已成共识，我们可以从外围的期货市场看出端倪，动力煤从8.17截止9.30已经翻了一倍，天然气、石油虽然没这么离谱，但也是持续走高的状态，在这个情况下，从供给侧来讲发电量下滑应该是理所应当的，这是大家都能想到的东西。
但从另一个角度：需求侧来谈限电问题，限电不仅仅是由于电力供应减少，也是为了打压国内生产热情，防止资源投资过度。因为在这一段时间很多周期股的业绩都是超预期的，很多企业已经投入了很多利润甚至融资去扩大产能，但我们要考虑这两个问题：1.扩大的产能能否被世界市场消化？显然答案否定，目前疫情反复导致各国失业率和通胀率走高，形成滞涨，消费欲望低迷，完全没有需求增加的迹象，扩大生产的结果只能是产业利润率下降，更重要的是企业杠杆放大，风险增加。 2.疫情好转之后其他国家的供给恢复导致价格下跌，可能会导致这次的投资热潮直接变成未来经济萧条的祸根。
综上两点，企业扩大生产是盲目的，是建立在扩大利润的目标上，但是所有企业都扩大生产时，就会导致最终的衰退，这就是周期。为了预防周期的力量对国内的冲击，限电限产是必要的。
所以这里得出个小结论，周期最近的下杀不完全是错杀，尤其是从限电限产的逻辑来讲周期未来的业绩未必有理想中那么好，但是全球放水的趋势还没有明显放缓，所以周期股赚钱的逻辑是有的，但不能将周期股看成成长股，周期这一次的估值确实是已经不低了，虽说在下是满仓周期和电力的，但是随着最近的深入研究，越发觉得市场可能是对的，如果周期的成长性仅仅建立在全球放水上，而非供需关系的本质变化，那么高估值或许是危险的。
限产不全是坏处，从长远来看他保护我们不会摔的特别惨，但从短期来看绝对属于利空，尤其是限产但价格没有调整到合适位置的这段时间，当然，情况没有这么严重，而且股价也已经基本反应了市场对限产的态度，但是我提醒各位不要盲目乐观觉得十月周期板块会一飞冲天，我觉得行业的逻辑已经和八月份不同了，国家政策走向是希望我们缩小产能减少不必要的竞争，来获得更多毛利率。毛利率提高了，但是净利润势必会下降，这可能是限制最近股价的一个重要因素。当然，由于全世界范围内的放水，这些行业业绩绝对不会差，只是可能没有预期中的强势而已。
再说回到电力板块，电力板块的逻辑我是很看好的，尤其在火电成本上升的现在，新能源发点相对成本就下降了，而且随着电价的逐步上涨，风电和太阳能电力的利润和业绩爆发，可能会比我们想象中更为猛烈，而且目前我们国家的风光电是领跑世界的，未来几十年内存量会上一个台阶，而且现在的估值还是比较低的，板块里一定会有十倍股，就看能否抓到分歧后的龙头。
同志们有什么业绩或者潜力较好的电力股，欢迎评论区告诉我，我对电力股的研究真的很少，抓不太对龙头，不过不妨碍我对电力的看好！！！![[笑]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_01_smile.png?v=1 "[笑]"){kind=small}