$雅诗兰黛(EL)$ 大概梳理了一下高端化妆品的二级市场价格体系。

雅诗兰黛的免税价盘的混乱主要是因为雅诗兰黛的免税部门和内地有税部门是区隔开的，所以免税部门为了业绩增长，给了免税商很大的批发折扣和返点（最低4折以下），这导致免税零售价直接跳水。雅诗兰黛比韩妆好的一点是，韩妆价格崩盘的同时，需求也崩盘了，导致价盘和需求的双杀。雅诗兰黛目前需求还是跟得上的，主要是面临渠道价格混乱的问题。

欧莱雅是大中华区一起管的，所以内地有税部门对海南免税有话语权，会控制价盘。欧莱雅通过提升给免税的供货价，从而带来免税终端价格的回升，缩小免税和有税的差距。

香奈儿和LVMH集团对化妆品的免税价盘管理最为严格，香奈儿不允许免税商线上销售，Dior和香奈儿线下不参与免税商的任何活动，不允许免税商低价销售。所以体现在香奈儿和Dior的免税价盘其实没便宜多少，属于行政干预。

skii也意识到了免税价盘的混乱，接下来会进行提价，估计要把230ml神仙水的免税价格提升到至少800元以上。22年神仙水最低免税价格到了500元。

资生堂略谨慎，会控制免税的供货量，保持稳定增长，免税出太多货就会像雅诗兰黛一样价格崩盘。

韩免的爱茉莉和whoo在过去占比较高，但是现在即使在韩国老家免税渠道，爱茉莉和whoo从40%市占率跌到10%左右了，海南免税的市占率就更低了。爱茉莉和LG过去给免税商的批发折扣很低（最低3.5折），这也直接导致雪花秀和whoo的内地价盘崩盘。

$中国中免(SH601888)$ $欧莱雅(LRLCY)$